商品研究晨报：黑色系列

观点与策略 铁矿石：供需宽松，矿价偏弱2螺纹钢：盘面震荡反复3热轧卷板：盘面震荡反复3硅铁：生产端或有回升，盘面宽幅震荡5锰硅：矿端随盘报价，盘面宽幅震荡5焦炭：宽幅震荡7焦煤：宽幅震荡7动力煤：库存下降成本支撑，煤价高位震荡9原木：前高遇阻，价格回调10 2026年4月15日 铁矿石：供需宽松，矿价偏弱 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 【宏观及行业新闻】 （1）市场预期谈判缓和，叠加铁矿石供需基本面延续宽松，矿石价格低位震荡。（2）247家钢铁企业日均铁水产量为239.38万吨，环比增加1.99万吨。（我的钢铁）。 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月15日 螺纹钢：盘面震荡反复 热轧卷板：盘面震荡反复 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 根据海关统计快讯数据，2026年3月，我国进口钢材51.2万吨，环比增加14.3万吨、增幅38.8%；均价1710.3美元/吨，环比下跌30.3美元/吨、跌幅1.7%。1-3月累计进口钢材133.9万吨，同比减少22.0万吨、降幅14.1%。2026年3月，我国出口钢材913.5万吨，环比增加129.8万吨、增幅16.6%； 均价684.7美元/吨，环比下跌44.4美元/吨、跌幅6.1%。1-3月累计出口钢材2471.7万吨，同比减少271.3万吨、降幅9.9%。（数据来源：中国钢铁工业协会） 4月9日钢联周度数据：产量方面，螺纹+8.49万吨，热卷-4.6万吨，五大品种合计+6.97万吨；总库存方面，螺纹-13.55万吨，热卷-11.11万吨，五大品种合计-37.53万吨；表需方面，螺纹+0.88万吨，热卷-7.54万吨，合计-2.89万吨。（数据来源：上海钢联） 2026年3月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2192万吨，平均日产199.2万吨，日产环比下降1.7%；生铁1994万吨，平均日产181.2万吨，日产环比下降0.1%；钢材2264万吨，平均日产205.8万吨，日产环比增长3.8%。2026年3月下旬，重点统计钢铁企业（以下简称“重点企业”）钢材库存量1655万吨，环比上一旬减少136万吨，下降7.6%；比年初增加241万吨，增长17.0%；比上月同旬减少79万吨，下降4.6%；比去年同旬增加132万吨，增长8.7%，比前年同旬减少188万吨，下降10.2%。（数据来源：中国钢铁工业协会） 2026年2月，我国出口钢材783.8万吨，环比增长1.1%，出口均价729.0美元/吨，环比上涨6.7%。1-2月，我国累计出口钢材1559.2万吨，同比下降8.1%，出口均价706.4美元/吨，同比小幅下跌1.0%。2月，我国进口钢材36.9万吨，环比下降19.6%，进口均价1740.7美元/吨，环比下跌2.9%。1-2月，我国累计进口钢材82.7万吨，同比下降21.2%，进口均价1769.5美元/吨，同比上涨8.0%。（数据来源：上海钢联） 外交部长王毅24日应约同伊朗外长阿拉格齐通电话。王毅重申了中方的原则立场，强调所有热点问题都应通过对话谈判解决，而不应使用武力。希望各方抓住一切和平机会和窗口，尽快启动和谈进程。（数据来源：财联社） 【趋势强度】 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月15日 硅铁：生产端或有回升，盘面宽幅震荡 锰硅：矿端随盘报价，盘面宽幅震荡 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1、铁合金在线：据市场调研，UMK通知因货物供应不足、柴油和运费成本高企，UMK将跳过5月份对华发货轮次。矿山表示将尽力在下个月恢复正常发货量，尽管届时可能仍会面临一定的压力。 2、铁合金在线：4月14日锰矿外盘（美元/吨度）：S32澳块5.9，CML澳块6.0，南非块5.35，加蓬块5.75；天津港锰矿现货（元/吨度）：CML澳块报价47.5-48，成交47-4。5（-0.5）；S32澳块报价44-45（↓1），成交43-44（↓1）；南非块报价42-43，成交41-42；加蓬块报价45- 46（↓1)，成交44-45（↓1）；钦州港S32澳块报价45-46，成交44-44.5；南非高铁报价36.5-37，成交36-36.5；南非块报价39.5-40，成交39-39.5（↓0.5）；澳籽成交40-41，成交39.5-40.5；加蓬块报45-46，成交44-45。 3、铁合金在线：4月13日硅铁72#：陕西5350-5450，宁夏5350-5450，青海5350-5450，甘肃5350-5450，内蒙5350-5450；75#硅铁：陕西6100，宁夏6000-6050，青海5950-6000，甘肃6000-6050，内蒙6000-6050（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1140-1160（-10），75#1180-1200（美元/吨，含税）。硅锰6517#北方报价5950-6050元/吨；南方报价6050-6100元/吨。（现金出厂含税报价） 4、铁合金在线：河钢敲定4月硅铁采购价为5950元/吨，较3月持平，量2433吨，较3月增1278吨。河钢敲定4月硅铁采购价为5950元/吨，较3月持平，量2433吨，较3月增1278吨。江苏某钢厂硅锰定标6224元/吨承兑含税到厂，采购量2000吨；山东某钢厂硅锰定标6250元/吨折基承兑含税到厂，采购量3000吨。江苏某钢厂硅锰定标6230元/吨承兑含税到厂，采购量5000吨。 5、铁合金在线：据市场调研，本月山西灵丘地区开展安全环保检查，当地富锰渣工厂接到通知，4月15日开始停炉进行脱磷脱硝安全环保系统完善整改，需炉子整改验收达标后复产，目前当地富锰渣工厂反馈所需整改时间平均在1-3个月不等。本次安保停产整改通知涉及约18家富锰渣工厂，据平台统计，3月份灵丘地区统计到13台富锰渣炉子在产，涉及富锰渣月产量约43000吨。目前当地工厂陆续收到通知开始进行停产整改准备，各家炉子安保系统完善进度不一，所需整改时长暂不一致。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 2026年04月15日 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0023649liuyuwu2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 （1）4月14日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数：CCI山西低硫主焦S0.7 1510（-）；CCI山西中硫主焦S1.3 1300（-）；CCI山西高硫主焦S1.6 1294（-） （2）【中国煤炭资源网】焦煤竞拍简评：本日（4月14日）炼焦煤线上竞拍挂牌量总计21.1万吨，流拍率15%，较昨日减少2%，平均溢价25.71元/吨。今日挂牌以焦煤、瘦煤为主。今日市场情绪继续升温，下游焦钢企业虽未开启大规模补库但针对部分性价比高的资源采购需求尚可，并且部分贸易商也有一定采购意向，煤价支撑进一步走强。今日竞拍结果成体呈现涨势，涨幅在8-90元/吨，个别煤价格小幅下跌4-45元/吨。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 2026年4月15日 动力煤：库存下降成本支撑，煤价高位震荡 樊园园投资咨询从业资格号：Z0023682 fanyuanyuan@gtht.com 1.【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1、【中国煤炭资源网】4月14日今日北方港口市场情绪一般，低价买不到，高价卖不出。煤种之间有所分化，低硫低灰以及山西煤价格偏高，中高硫以及蒙煤高价难出货。贸易商预期也有所不同，部分认为铁路检修结束后库存上涨，担心价格有下跌风险；部分则认为成本以及进口煤价格有所支撑，叠加旺季预期，还有一定上涨空间。 【趋势强度】 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：1 2026年4月15日 原木：前高遇阻，价格回调 投资咨询从业资格号：Z0021184 李亚飞 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 （1）需求回升，港口库存低位，原木现货价格走强。（2）2026年政府工作报告重在稳定预期，着力调结构、防风险、促改革。一方面，GDP增速从“5%左右”下调至“4.5%-5.0%”，经济增长目标更加务实；另一方面，提高政策性金融工具规模。 【趋势强度】 原木趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系