分布式推动公司业务规模快速扩张，AI+电力交易加速发展

国能日新（301162.SZ）软件开发 2026年04月14日 证券研究报告/公司点评报告 评级：买入（维持） 分析师：刘一哲执业证书编号：S0740525030001Email：liuyz03@zts.com.cn分析师：苏仪执业证书编号：S0740520060001Email：suyi@zts.com.cn 报告摘要 总股本(百万股)132.58流通股本(百万股)85.22市价(元)69.33市值(百万元)9,192.03流通市值(百万元)5,908.63 2026年4月10日，公司发布2025年度报告。2025年公司实现营收7.17亿元，同比增长30.49%；实现归母净利润1.30亿元，同比增长39.18%；实现归母扣非净利润1.23亿元，同比增长49.58%。 分布式市场机遇推动功率预测服务规模快速增长。受益于新能源整体装机规模快速增长及分布式“四可”管理要求带来的新增市场机会等因素影响，2025年公司功率预测服务规模快速提升，净新增电站用户数量达1684家，较2024年底服务规模增速近39%，截至2025年底，公司功率预测服务的新能源电站数量增至6029家。2025年公司功率预测业务营收4.41亿元，同比增长42.58%，其中设备收入1.61亿元，同比增长104.63%，服务费收入2.24亿元，同比增长15.87%，升级改造服务收入0.57亿元，同比增长49.69%。2025年公司功率预测业务毛利率为61.75%，同比有所下降，主要系公司本期新增服务客户规模快速提升导致功率预测产品收入结构中硬件占比提升所致。 股价与行业-市场走势对比 电力交易业务：人工智能技术全面赋能交易决策全链条，助力电力交易产品实现多层次应用。1）产品迭代方面，2025年公司“旷冥”新能源大模型在功率预测、气象预警等关键领域再度突破，其3.0版本还与电力交易实际业务场景进行深度融合，全面升级为融合气象、电价、负荷的多模态预测引擎，精准捕捉极端天气、供需变化与市场情绪的传导规律，预测精度得到跃升。2）产品体系设计方面，公司完成了“电力交易工具支持+托管运营服务”的全方位服务体系搭建。公司在持续提供交易预测数据、交易策略建议等工具类产品与服务的基础上，新增推广一站式托管运营服务，依托“AI预测-策略制定-执行优化-复盘分析”的全闭环业务链路，为客户提供全流程资产运营服务。3）客户类型拓展方面，公司在持续打磨发电侧电力交易产品需求的同时，也关注到用户侧及新型市场主体等不同电力交易市场化主体的核心诉求与机制条件，打造“千企千面”的定制化服务，进而研发相应解决方案。截至2025年末，公司电力交易相关产品已在19个省份完成初步研发工作，并陆续开始应用于部分电力交易客户。 相关报告 1、《Q3持续快速增长，利润加速释放》2025-10-30 2、《分布式需求推动功率预测业务规模 高 增 ， 或 进 入 利 润 释 放 周 期 》2025-08-293、《功率预测持续快速增长，紧抓分布式增长新风口》2025-04-14 运营管理：优化管理流程与数字化融合驱动，实现降本增效和服务质量提升。面对旺盛的市场需求与快速增长的服务客户规模与收入规模，公司加强了内部运营管理优化与改革。公司围绕“降本、提效、强体系”主线，以组织重构与数字化深度融合为抓手，在服务规模扩张的同时多措并举提高综合运营管理效率。公司对产品方案、产品实施等流程关键管理节点的标准化、智能化和时效化，在简化实施流程的同时，降低实施成本和运维效率，实现从订单到交付、从交付到运维的业务流转效率提升。公司还通过AI工具导入、多维管理手段、多部门协同支持和数字化工具的深度研发应用提升公司整体运营管理效率。盈利预测与投资建议：结合2025年业绩，我们调整公司2026-2027年盈利预测，并 新增2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年营收分别为8.61/10.24/12.00亿元（2026-2027年原预测值为9.38/11.44亿元），归母净利润分别为1.70/2.17/2.80亿元（2026-2027年原预测值为1.83/2.39亿元），维持“买入”评级。 风险提示：电力市场化政策落地不及预期的风险；产品与技术研发不及预期的风险； 行业竞争加剧的风险；新能源装机不及预期的风险等。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。