广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 广州期货股指期货日评 广州股指期货日评：周期股助力沪指收三连阳，国企混改接力市场热点 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 沪指 0.56 3286.91 2097.19 2184 深成指 0.71 10689.77 2458.88 2614 创业板 0.41 1829.22 641.37 738 中小板 0.7 7213.478 1101.03 1110 小结 1)本日沪指高开高走，收于3286.91点，小幅上涨0.56%，日K线实现三连阳，再次向3300点发起冲击。其中周期股部分行业表现抢眼，由于供给侧改革及环保督查对供给的影响逐渐扩大，部分商品库存都创下新低，商品价格的上涨推动了钢铁及有色金属行业的领涨今日大盘；联通混改方案落地并复牌，标志国企混改将成为后市的主流热点。 股指期货方面，三大期指主力均实现上涨，其中IC涨幅最大，这与资源股表现强劲有关。预计后市仍以区间震荡为主，宜日内进行高抛低吸操作；IC则继续看好，主力合约在20日均线上方仍有支撑； 2)今日申万28个行业除了银行及食品饮料行业外，其他行业均上涨，其中钢铁及通信行业涨幅最大； 3）涨跌数量：涨2361平358跌712涨停51跌停2； 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1709 0.41 3721.2 -19.79 -19.67 IH1709 0.09 2617.4 0.58 2.94 IC1709 1.12 6358.8 -44.98 -61.16 小结 1）本日三大期指主力均实现上涨，其中IC涨幅最大； 2）本日三大期指中IF基差几乎没有变化，IH升水幅度缩小，IC贴水幅度大幅下降； 申万28个行业日涨跌幅 二、持仓分析 品种 总成交量 (万手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（万手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 11785.00 -0.12% -14 37759 0.01% 3 0.31 IH 8473 -32.81% -4138 21482 -6.04% -1382 0.39 IC 10507 -36.61% -6067 30294 -0.89% -271 0.35 小结 1）成交量：本日三大股指总成交量均出现下降，其中IH、IC下跌的幅度较大； 2）持仓量：本日除了IF几乎没有变化外，IH出现明显减仓，IC小幅减仓； 三、宏观分析 数据 评析 房地产开发投资完成额 1-7月份，全国房地产开发投资59761亿元，同比增长7.9%，增速比1-6月份回落0.6个百分点，其中住宅投资增长10.0%。新一轮补库存周期启动，预计房地产开发投资继续增速。 社消零售总额 7月份，社会消费品零售总额29610亿元，同比增长10.4%，增速比上月回落0.6个百分点，比上年同月加快0.2个百分点。从环比看，7月份社会消费品零售总额比上月增长0.73%。1-7月份，社会消费品零售总额同比增长10.4%。全国网上零售额36617亿元，同比增长33.7%，比1-6月份加快0.3个百分点。其中，实物商品网上零售额27820亿元，增长28.9%，占社会消费品零售总额的比重为13.8%，比上年同期提高2.2个百分点。社消零售总额小幅上涨，网上零售额的占比继续上升。 固定资产投资 1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）337409亿元，同比增长8.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点，比上年同期加快0.2个百分点。高技术制造业投资增长20.7%，增速快于全部投资12.4个百分点。固定资产投资到位资金341073亿元，同比增长1.5%，比1-6月份加快0.1个百分点。新开工项目计划总投资286883亿元，同比增长1.9%，增速由负转正。从环比看，7月份全国固定资产投资（不含农户）比上月增长0.61%。固定资产投资增速小幅上涨，到位资金及新开工项目资金的上涨表示市场对经济增长保持信心。 工业增加值 2017年7月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.4%，增速比上月回落1.2个百分点，比上年同月加快0.4个百分点。规模以上工业企业产销率达到97.9%。从环比看，7月份全国规模以上工业增加值比上月增长0.41%。1-7月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.8%。7月份，制造业采购经理指数为51.4%，连续12个月处于扩张区间。环比回落，同比小幅增加，稳中趋好的走势没有改变。 四、投资策略 期限 建议 短期 今日联通混改方案落地，预计国企混改在近期将成为风口，推荐重点关注新一批的混改名单。在本月供给侧改革、环保督查及新一轮房地产行业补库存周期启动等因素作用下，周期股仍有上升空间，但内部将趋于分化，秉持价值投资观重点关注行业龙头、低估值的企业，本周应关注人工智能、苹果产业链、国企改革等热点概念板块。A股市场短期正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3100-3350。 中期 当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间2600—3500。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但仍需注意国内经济仍有下行压力。 五、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 F3022667 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。