镍市场：
- 成本支撑：当前镍价受火法冶金（NPI）路线边际成本上升支撑，同时印尼政策预期提振成本预期。镍矿供应受配额控制支撑，1.6%品位镍矿价格同比上涨29美元/吨至约75美元/吨，自当前价格周期启动以来上涨约24美元/吨，部分交易报价甚至更高。
- 成本预期：镍矿价格上涨将推高火法冶金路线的即时现金成本至约13.5万元/吨。中东持续的路运中断可能加剧硫供应担忧——这是湿法冶金工艺的重要投入品——从而增加对传统火法冶金的依赖。
- 价格关系：目前镍 matte 与精炼镍相对于镍生铁的价格关系不利于火法冶金经济。若5月中间产品生产计划减少，可能进一步强化边际成本支撑叙事。
- 印尼政策：市场预期印尼4月13日镍矿定价政策调整可能进一步推高成本假设。价格机制变化可能使火法冶金和湿法冶金路线的成本分别增加至少2%和超过10%。若基准价格上涨传导至交易价格，成本上升可能更为显著。
- 交易策略：短期交易策略可能聚焦于基于火法冶金综合成本支撑的多头头寸，或采用期货+期权套保策略。需关注印尼配额审批进度。
多晶硅市场：
- 情绪驱动上涨：多晶硅期货合约昨日触及涨停，主要受光伏行业反产能过剩（反洗牌）政策重新引发的投机推动。政策层面，工信部于4月10日在武汉召开电子信息制造业高质量发展全国会议，强调遏制光伏行业过度竞争。
- 市场传闻：市场传闻上游生产商试图短期支撑价格，而股市情绪改善促使部分资金通过多晶硅期货表达看涨观点。但市场传闻称，成都主要生产商闭门会议协调减产和价格支持的说法被行业消息人士否认，表明部分上涨由误传驱动。
- 基本面：短期内价格可能回归基本面供需动态。行业库存仍处于高位，约5-6个月覆盖，下游需求尚未显现明显改善。尽管部分上游生产商实施减产，规模有限，整体平衡仍指向基本面疲软，改善需更多时间。
- 价格定位：4月初价格已接近低估水平，持续的新闻驱动情绪可能继续引入波动。价格波动显著放大，建议谨慎 positioning。
要点新闻：
- 上海经济开局良好，人工智能、集成电路和生物医药三大前沿产业前两个月同比增13.8%，社会消费品零售总额和固定资产投资分别增长7.2%和7.4%。一季度外贸增长21.9%，战略性新兴产业增加值增长9.9%，新能源汽车、新能源和新能源材料行业分别增长47.2%、18.6%和10.2%。
- 中国一季度人民币贷款增加8.6万亿元（约1.25万亿美元），央行数据显示，3月末人民币贷款余额同比增长5.7%，M2同比增长8.5%，M1同比增长5.1%。一季度社会融资规模增长7.9%，人民币存款增加13.73万亿元，同比增长8.6%。
重要经济数据日历：
- 4月10日：中国CPI、工业生产者出厂价格指数月度报告。
- 4月16日：国民经济运行、工业生产运营、能源生产、固定资产投资（不含农户）、房地产投资开发、社会消费品零售总额、商业住宅销售价格指数月度报告，居民收入消费支出、工业利用率季度报告。
- 4月27日：工业经济效益月度报告。
- 4月30日：文化及相关产业规模以上企业经营收入、采购经理指数季度报告。
