生猪周报总结
盘面回顾
- 主力合约生猪期货价格持续下跌，主力2605合约收盘9140元/吨，下跌2%，远月合约小幅反弹。
- 生猪加权指数持仓量再创历史新高，市场情绪悲观，现货价格刷新近年新低。
- 预计长期需等到持仓量下降叠加现货完成寻底才能考虑布局多单，当前仍是偏空氛围，观望为主。
供需逻辑
- 供应端：全国生猪出栏均价9.02元/公斤，环比下跌3.94%，多省跌破9元。供应端压力持续释放，供大于求格局未改，猪价底部支撑不足。
- 仔猪价格：7kg仔猪周度均价187.86元/头，环比下跌6.07%，仔猪养殖亏损70-90元/头。
- 出栏体重：生猪出栏体重震荡小幅回落，但规模场降重意愿与下游消化能力有限，存栏体重仍偏高（123.3kg），距离120kg目标差距较大。
- 需求端：屠企开工率震荡上升，终端市场受低价刺激消费，高鲜销，部分企业少量冻品入库，冻品库容率继续增长。
母猪&仔猪
- 2026年1月末全国能繁母猪存栏3958万头，官方暂未公布2月末数据，母猪存栏数据依然高企。
- 样本企业仔猪出生量2月末数据为578.04万头，环比继续增加，意味着2026下半年供给端压力可能持续。
- 综合来看，猪价寻底尚需较长时日。
行业利润
- 猪价持续下探跌破近年新低，清明节备货未有效提振需求，消费低迷、终端承接乏力。
- 自繁自养与外购仔猪头均亏损分别达368.65元和286.79元，行业全面亏损将持续较长时间。
近期资讯
- 牧原、温氏、新希望3月生猪销量多数同环比增长，商品猪销售均价同比双位数下跌。
- 1季度累计生猪销售量同比以增长为主，其中牧原销售675.1万头，温氏368.28万头，新希望130.47万头。
结论与建议
- 结论：短期偏弱，长期寻底尚需时日。
- 操作建议：暂时观望。
风险提示
其他分析
- 饲料价格&猪粮比：玉米、豆粕价格继续下跌，猪粮比降至3.74，创近年来新低，可能引发更多收储，但猪价寻底仍需市场产能自动出清。
- 各地基差、地区价差：现货下行，加权指数持仓量创新高，主力合约升水现货，预计仍将偏弱。
- 猪周期走势：当前处于第六轮猪周期下行阶段，预计第七轮猪周期在2026下半年或2027上半年开启。
