生猪早报：持续疲软，寻底之路仍漫长

期货研究报告 2026年4月14日 报告日期： 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：生猪——短期偏弱 盘面：截至4月13日，主力2605收盘9055元/吨，2607收盘10225元/吨，2609收盘11745元/吨，2611收盘12270元/吨。主要合约均为下行趋势，且加权指数持仓量继续创历史新高，超51万手。 张秀峰从业资格证号:F0289189投资咨询证号:Z0011152联系电话:0571-28132619邮箱:zhangxiufeng@cindasc.com 供给：截至4月13日，河南猪价8.94元/公斤，广东8.91元/公斤，辽宁8.98元/公斤，山东9.07元/公斤，四川8.27元/公斤。近期市场出栏量依然维持高位，叠加散户大猪集中出栏，对猪价形成明显压制，多省跌破9元。 需求：屠企开工率震荡上升，终端市场仍旧受低价刺激消费，屠企维持高鲜销，部分企业少量冻品入库，冻品库容率继续增长。 库存与结构：2026年1月末全国能繁母猪存栏数据为3958万头，且官方暂未公布2月末母猪数据，意味着母猪存栏数据依然高企，此轮母猪产能去化速度明显慢于2021年和2023年。此外，样本企业仔猪出生量2月末数据为578.04万头,环比还在继续增加,意味着2026下半年的供给端压力也不一定就能缓解。综合来看，猪价寻底尚需较长时日。 结论：偏弱，长期来看寻底尚需时日 操作建议：暂时观望 风险提示：口蹄疫导致加速去化 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 一、供给 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 二、需求&库存 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 三、母猪产能 资料来源：国家统计局，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 四、利润 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 五、饲料价格&猪粮比 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 六、各地基差、地区价差 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 资料来源：钢联数据，信达期货研究所 七、市场持仓情况 资料来源：奇货可查，信达期货研究所 资料来源：奇货可查，信达期货研究所 资料来源：奇货可查，信达期货研究所 八、猪周期走势 资料来源：国家统计局，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务许 可 证》，浙 江 省工 商 行 政 管 理局 核 准 登 记 注册（统 一 社会 信 用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】