生猪早报：持续疲软，寻底之路仍漫长

走势评级：生猪——短期偏弱

盘面：截至4月13日，主力2605、2607、2609、2611合约收盘价分别为9055元/吨、10225元/吨、11745元/吨、12270元/吨，主要合约均为下行趋势，加权指数持仓量继续创历史新高，超51万手。

供给：截至4月13日，河南、广东、辽宁、山东猪价分别为8.94元/公斤、8.91元/公斤、8.98元/公斤、9.07元/公斤，四川8.27元/公斤。近期市场出栏量维持高位，散户大猪集中出栏，多省跌破9元，对猪价形成压制。

需求：屠企开工率震荡上升，终端市场受低价刺激消费，屠企维持高鲜销，部分企业少量冻品入库，冻品库容率继续增长。

库存与结构：2026年1月末全国能繁母猪存栏3958万头，官方暂未公布2月末数据，母猪存栏数据依然高企，此轮母猪产能去化速度慢于2021年和2023年。样本企业2月末仔猪出生量578.04万头，环比继续增加，意味着2026下半年供给端压力可能持续。综合来看，猪价寻底尚需较长时间。

结论：偏弱，长期来看寻底尚需时日。

操作建议：暂时观望。

风险提示：口蹄疫导致加速去化。