- 核心观点：短期生猪价格偏弱，寻底之路仍漫长。
- 关键数据：
- 疫情：新疆伊犁州和甘肃武威市确诊南非1型口蹄疫，生物股份获准生产相关疫苗，预计影响有限。
- 盘面：主力合约2605-2611收盘价分别为9265-12160元/吨，持仓量逼近50万手创历史新高。
- 供给：河南、广东等省份猪价跌破9元/公斤，市场出栏量未缩反增，供应压力持续。
- 需求：二次育肥少量入场，北方屠企被动入库，冻品库容率升至23%，市场需求疲软。
- 库存与结构：1月末能繁母猪存栏3958万头，仔猪出生量环比增加，2026下半年供给压力或持续。
- 研究结论：猪价短期偏弱，长期寻底尚需时日。
- 操作建议：暂时观望。
- 风险提示：口蹄疫可能导致加速去化。
