摘要
豆油主力09合约午后收于8487元/吨，中东局势扰动持续，国际油价坚挺运行，拖动国际油脂价格坚挺。南美大豆到港量增加或拖累豆油价格，生物柴油利好驱动持续，南美升贴水报价坚挺，中长期成本端对豆油支撑持续。豆油利多驱动持续但振幅加剧，可考虑5-9反套操作。主力09合约支撑位关注8300-8350元/吨，压力位关注8900-8950元/吨。
菜油主力2605合约环比跌0.60%于9484元/吨，美伊谈判未果，地缘溢价仍处高位。菜油需求表现尚可，国内库存维持低位，加菜籽买船集中到港，基本面转向宽松。地缘局势不稳，菜油短线或延续宽幅震荡，可考虑暂时观望。05合约上方关注10000-10100压力区间，下方关注9450-9460支撑区间。
棕榈油主力2609合约环比跌1.47%于9546元/吨，地缘反复，中东局势未来演变存在不确定性。近端买船较少及天气回暖后，沿海库存延续小幅去化，但豆棕价差深度倒挂后国内棕榈油需求已压至刚需，去库幅度和持续性仍待观察。MPOB3月报告去库不及预期，4月初马棕产量环比大幅增加，主产地库存拐点显现，基本面支撑逐步走弱。中长期来看，能源安全背景下棕榈油生柴逻辑依旧稳固。棕榈油基本面支撑走弱，但宏观情绪仍存托举，短线或延续高位宽幅震荡，近期可考虑暂时观望。能源安全背景下油脂生柴逻辑进一步增强，中长期仍可持回调企稳多配思路对待。主力合约上方关注10000-10100区间压力，下方关注9430-9440区间支撑。
豆二、豆粕
CBOT大豆05合约午后暂收于1173美分/蒲附近；豆粕主力09合约午后收于2980元/吨；豆二主力05合约午后收于3620元/吨。南美大豆丰产上市，大豆后期到港通关量预计增加，对豆类近月05合约形成明显利空影响。中长期来看，美豆播种面积预期同比增加但增幅不及预期，生物柴油利好驱动持续，南美升贴水报价坚挺，化肥涨价导致种植成本增加，中长期成本端对豆类支撑持续，且豆类消费仍有韧性，因此豆二、豆粕近期预计维持近弱远强逻辑。继续关注中美贸易关系、中东局势、大豆通关到港情况。短期供应扰动加剧，远月成本端支撑持续，豆二、豆粕考虑5-9反套操作。豆粕09合约支撑位关注2900-2930元/吨，压力位关注3070-3080元/吨。豆二05合约下方支撑关注3500-3550，上方压力关注3850-3860元/吨。
菜粕
菜粕主力2605合约收涨1.16%收于2277元。加菜籽集中到港，沿海油厂开机率稳步上升，供应增量预期逐步兑现。天气转暖后水产养殖需求转好，盘面榨利跌至低位后也提供一定成本支撑。盘面看空情绪有所缓解后，菜粕估值向上修复，但供需整体偏宽松下，上方空间预计将有限。需求存在改善预期，低位多单可考虑继续持有。RM力合约关注下方支撑位2200-2210，上方压力位参考2500-2510。
玉米、玉米淀粉
周一期价震荡整理。USDA4月供需报告继续上修全球玉米期末库存，反映当下的宽松预期，施压价格，但美玉米出口依然较好，叠加新季供需预期有所改善，制约期价的持续回落空间，美玉米期价进一步回落空间预期有限，短期或继续区间震荡。国内玉米市场来看，基层农户售粮进入尾声，季节性支撑逐步增强，渠道库存不高继续反映供应不算宽松，市场聚焦于替代端的变化，包括小麦、稻谷等投放消息以及新麦的替代预期，目前低价替代品有限，期价预期进入支撑区间。玉米淀粉市场来看，需求表现一般，短期成本或有支撑的情况下，期价预期跟随面临支撑。操作上建议观望或者关注远月逢低做多机会。玉米2605合约支撑区间参考2320-2330，压力区间参考2430-2450；玉米2607合约支撑区间参考2320-2330，压力区间参考2430-2450；玉米淀粉05合约支撑区间参考2690-2700，压力区间参考2840-2850。玉米淀粉07合约支撑区间参考2660-2680，压力区间参考2780-2800。期权操作建议考虑卖出远月虚值看跌期权。
豆一
豆一主力05合约先抑后扬，午后收于4853元/吨。中储粮网公布的最近两次国产大豆拍卖全部溢价成交，反应出市场较为乐观的情绪。目前基层余豆较少，贸易商挺价惜售，低价净粮货源不足，高蛋白大豆供应更是紧俏，豆一价格重心上移。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期豆一价格仍存在一定的上涨驱动。豆一05合约考虑暂时观望，豆一07、09合约关注中长期做多机会。豆一07合约关注4980-5000元/吨区间压力位，支撑位关注4550-4600元/吨。
生猪
生猪近月大幅低开低走，远月合约偏强震荡，生猪指数持仓量接近50万手。本周生猪现货价格跌势趋缓，但短期供需格局难以出现根本性扭转。3月份发改委及新华社等官媒对生猪热评增加，但收效甚微。本周饲料端延续震荡走势。现货价格在跌破现金流后，养殖端被动压栏情绪存在，体重被动走高。全国均价8.76元/公斤，环比上周跌0.01元/公斤左右。本周屠宰量持续走高，屠宰企业仍然亏损。3月份预计能繁母猪环比下降0.59%左右，降负仍然很小。仔猪价格回落至200元/头左右，自繁自养亏损扩大。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者暂时观望，2607合约参考支撑位9500-9800，参考压力位10200-10600区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后10000点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋
鸡蛋期价低开高走，低位偏强震荡，远月09合约再度跌至前低后破位。本周鸡蛋现货价格大面积反弹，终端走货速度加快，今日全国均价3.45元/斤左右，环比昨日涨0.15元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性亏损，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，4月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3400点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空。2605合约参考支撑位3300-3400点，参考压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
第一部分板块策略推荐
- 行情研判：各油脂油料品种短期走势受地缘政治、南美大豆供应、生物柴油需求等多重因素影响，呈现宽幅震荡格局。豆油、菜油、棕榈油短期或延续高位震荡，豆粕、菜粕短期供应压力较大，价格或承压。玉米、玉米淀粉短期震荡，关注替代品影响。
- 商品套利：豆二、豆粕近期预计维持近弱远强逻辑，可考虑5-9反套操作。
- 基差与期现策略：各品种基差存在回升驱动，但力度有限，期现套利机会需结合具体市场情况把握。
第二部分重点数据跟踪表
- 油脂油料：提供日度数据（如主力合约价格、持仓量、成交量等）和周度数据（如南美大豆到港量、MPOB报告等）。
- 饲料：提供日度数据（如玉米、豆粕价格等）和周度数据。
- 养殖：提供生猪、鸡蛋的日度数据（如现货价格、养殖利润等）。
第三部分基本面跟踪图
- 养殖端（生猪、鸡蛋）：提供生猪、鸡蛋价格走势图及相关数据图表。
- 油脂油料：提供大豆、棕榈油、豆油等品种的价格走势图及相关数据图表。
- 饲料端：提供玉米、玉米淀粉、菜系、豆粕等品种的价格走势图及相关数据图表。
第四部分饲料养殖油脂期权情况
- 提供各品种期权交易情况，包括期权价格、持仓量、成交量等。
第五部分饲料养殖油脂仓单情况
重要事项
- 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失。
