- 美元信用主要来源于全球化秩序，而全球化秩序的重要基础之一是工业能力。美国通过出口全球自由贸易“秩序”来赚取大量财富，而制造业是美元信用的重要基础。
- 特朗普MAGA政策旨在推动制造业回流美国，但面临生产成本高于全球和财政能力不足两大困局。推测特朗普政府可能通过拉高全球油价、抑制美国油价，以及推动美联储QE甚至YCC来破局。
- 全球油价中枢可能长期维持高位，这将驱动中国“电能型经济”和新能源产业出口规模再上新高。
- 美联储QE甚至YCC将快速提升美国政府的财政融资能力，中国经济有望回归19-21年繁荣起点，A股也有望回归19-21年“核心资产牛”。
- 中国出口制造业（新能源/家电/化工/医药）将作为“类黄金”资产，受全球资本追捧。
- 制造业是全球秩序的重要基石，中国强劲工业力也将引领“新核心资产牛”。行业配置继续重视4张看涨期权：上半年能源化工/农业，下半年白酒/地产/恒生科技。
