2025亚洲国际债券市场的发展与趋势报告（第五版）

亚洲国际债券市场发展动态

亚洲国际债券市场在过去二十年间经历了显著增长。2009至2021年，亚洲国际债券发行量年均增长率为21%，2021年达到6300亿美元，远超同期全球国际债券的不到4%年均增长率。2022年和2023年发行量有所下降，2024年则反弹至4600亿美元，同比增长约20%。

区域格局变化
美国和英国的发行安排主导地位从2006年的近80%下降至2024年的超过40%，亚洲则崛起为重要中心，过去四年安排了约35%的发行量。香港作为安排中心持续领先，2024年占比达37%。联合安排占比约32%。

主要市场表现

• 中国：2024年发行量达1410亿美元，同比增长29%，金融、房地产、工业和政府行业占比超85%，其中金融业贡献约48%。
• 日本：2024年发行量增长7%，达1220亿美元，金融机构占比持续超84%，IT行业发行活跃。
• 东盟：2024年发行量同比增长37%，达770亿美元，菲律宾贡献54%，金融和政府行业占比分别为64%和20%。
• 韩国：2024年发行量增长31%，达600亿美元，金融机构占比约74%，表现优于其他亚洲市场。
• 印度：2024年发行量增长53%，达130亿美元，金融行业占比超50%，材料行业贡献显著。

新发行趋势
亚洲新发行占比4%，中国贡献68%（137家新发行人），香港仍是主要安排中心（占比约45%）。

货币与期限

• 货币：G3货币（美元、欧元、日元）占比78%（2024年），较2017-2021年的90%有所下降，美元占比67%。
• 期限：1-3年和3-5年期债券占比70%（2024年）。

可持续债券
亚洲可持续债券占比21%（2024年），远超全球平均水平（9%），2024年达近1000亿美元。中国贡献43%，韩国和日本合计贡献37%。乌兹别克斯坦、印度和香港可持续债券占比超30%。金融行业主导可持续债券发行（占比约60%）。