一、重视红利资产的长期价值，通胀回升驱动周期红利复苏
- 低利率时代：国内存款利率下行、高收益城投债缺失，机构资金面临资产荒，高股息资产凭借稳定回报跑赢国债利率，股利再投资长期占优。
- 全年展望：AH溢价低位修复，A股红利资产相对港股红利占优；通胀环境回归，周期红利业绩复苏预期回升，红利风格相对收益有望修复。
- 地缘冲突：近年地缘冲突频发，红利资产高股息与低波动的防御特性凸显，成为资金寻求安全边际的重要配置方向。
二、智选高股息指数投资价值分析
- 股息率：6.5%，明显高于中证红利、红利低波等同类红利指数。
- 编制方式：克服现有红利指数“盲点”，聚焦煤炭、纺服、机械、交运等行业高股息标的。
- 收益表现：较中证红利、万得全A具备长期超额收益。
三、国新港股通央企红利指数投资价值分析
- 高股息特征：5.8%，明显高于港股整体及A股红利资产。
- 行业分布：聚焦石化、通信、煤炭、交运央企龙头。
- 收益表现：较港股整体长期超额明显，年初以来涨幅领先。
四、以广发红利系列ETF为例
- 高股息ETF广发（159207）：跟踪智选高股息策略指数，为投资者提供投资A股高股息资产的配置工具。
- 港股通红利ETF广发（520900）：跟踪国新港股通央企红利指数，为投资者提供布局港股央企红利板块的投资工具。
- 费率下调：港股通红利ETF广发、红利ETF广发费率下调至0.20%，为全市场同类产品最低档。
- 近期表现：年初以来港股通红利ETF广发上涨9.4%，跑赢万得全A。
