中国3月信贷数据显示，流动性条件保持宽松，但内生信用需求进一步走弱。社融增速放缓至7.9%，主要受政府债券发行放缓拖累，财政刺激力度低于预期。M1和M2增速小幅下降，但仍维持在相对稳健水平。新增人民币贷款进一步疲软，主要受居民借贷再度下滑拖累，消费信贷和房贷需求仍显疲软。企业整体借贷小幅下降，融资结构仍偏向短期流动性管理而非长期资本开支。居民信心脆弱、房地产领域持续去杠杆以及企业资本开支意愿谨慎，未来政策应更侧重降低融资成本和提升信贷传导效率，而非单纯维持流动性充裕。预计央行将在2026年第三季度末降息10个基点、降准50个基点，同时通过结构性货币政策工具支持重点领域和信贷投放。
