宏观金融
- 美伊和谈预期提振全球风险偏好：美国封锁伊朗港口助推原油反弹，但美伊和谈预期限制涨幅；美元指数和美债收益率走弱，全球风险偏好升温。
- 中国经济超预期改善：3月中国PMI景气明显回升，出口大超预期，通胀继续修复回升，经济和通胀整体好于预期。
- 市场交易逻辑：短期聚焦中东地缘风险，美伊和谈预期或将提振国内风险偏好。
- 资产建议：股指短期震荡反弹，短期谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；黑色短期震荡走弱，短期谨慎观望；有色短期震荡反弹，短期谨慎做多；能化短期大幅反弹、波动较大，谨慎观望；贵金属短期震荡，谨慎做多。
股指
- 国内股市整体上涨：能源金属、油气开采以及元件等板块带动下，国内股市整体上涨。
- 经济和通胀整体好于预期：3月中国PMI景气明显回升，中国经济超预期改善，且出口大超预期，通胀继续修复回升。
- 操作建议：短期谨慎做多。
贵金属
- 贵金属市场周一夜盘整体下跌：沪金主力合约收至1043.14元/克，下跌0.48%；沪银主力合约收至18632元/千克，下跌0.19%。
- 美伊和谈预期推动贵金属反弹：美国封锁伊朗港口助推原油反弹，贵金属走弱，但随着美伊和谈预期，美元走弱推动贵金属反弹。
- 操作建议：短期谨慎做多。
黑色金属
- 钢材市场低位震荡：国内钢材期现货市场继续低位震荡，市场成交量偏弱，市场更为关注现实需求情况以及原料能否企稳。
- 需求恢复力度弱：钢材现实需求虽在继续恢复中，但总体力度弱于预期，上周五大品种钢材表观消费量环比回落了2.89万吨。
- 库存整体处于高位：供应方面，螺纹钢和中厚板产量回升较快，其他品种产量环比回落，五大品种钢材表观消费量环比回升6.97万吨。
- 铁矿石价格短期或以区间震荡为主：短期铁矿石需求仍有韧性，铁水日产量及盈利钢厂占比数据同步回升，但4月底到5月初铁水产量会见到上半年顶部。
- 铁合金价格预计将继续延续弱势：硅铁、硅锰现货价格持平，盘面价格小幅反弹，成本上涨导致部分工厂减产。
有色新能源
- 铜：国内限制硫酸出口，加剧全球硫酸供应偏紧态势，市场情绪有所提振，但鉴于国内产量高企，全球库存压力依旧较大。
- 铝：中东冲突加剧全球电解铝供应偏紧预期，提振铝价，但国内新投产能爬产和老产线复产，今年仍有大约80多万吨产能释放，国内电解铝产量维持高位。
- 锌：国内冶炼产能仍有扩张，副产品收益弥补亏损，国内冶炼产量维持相对高位，25年海外冶炼厂减产，但26年将复产，产量回升。
- 铅：4月再生铅企业集中复产，预计4月再生铅产量将继续增加，原生铅方面，产量季节性回升，国内铅锭库存去库良好。
- 镍：HPM修改超预期，成本上升推动镍价上涨，印尼26年RKAB配额大幅下滑，后期仍有提高空间，但预计幅度有限。
- 锡：随着佤邦矿洞抽水问题进一步解决，锡矿进口量将进一步上升，国内冶炼开工处于高位，26年2月全球半导体销售额同比增长61.8%，但其他传统和新兴产业表现欠佳，锡锭社会库存增加。
风险因素
