原油周报

原油周报 1期货市场 本周上海原油期货SC主力合约呈现宽幅震荡走势，价格从763.3元/吨回落至604.4元/吨，波动幅度较大：主要由中东地缘冲突反复驱动、3月中下旬地缘紧张推升价格冲高，近期停火预期升温导致溢价快速回落。 2 影响因素 INE原油2026年4月9日仓单较2月底有所回升，但仍处于2025年以来相对低位。结合基差走势，近期库存小幅回升主要因地缘缓和后进口货源到港增加，而整体库存低位反映国内供应端仍有支撑，库存变化与价格呈现反向关系：库存低位时价格易受支撑冲高，库存回升则伴随价格回调。 目前国内原油进口高度依赖中东地区，近期地缘冲突导致中东 航线运输风险上升，短期进口量可能出现波动；若后续地缘局势缓和，伊朗原油出口恢复将增加全球供应，国内进口成本有望回落。从全球产业链看，中国作为最大原油进口国，进口量变化对国际油价具有边际影响，同时国内炼油开工率维持高位，支撑进口需求稳定。 3行情展望 INE原油近期核心矛盾在于地缘冲突预期与基本面供需的博奔：一方面，地缘冲突反复导致短期供应担忧情绪快速切换，引发价格极端波动；另一方面，长期来看全球原油供需趋于宽松OPEC+减产支撑与需求复苏之力形成平衡。当前市场焦点集中在中东停火协议的持续性，以及OPEC+后续减产政策的落地情况 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！