申万纺服安踏体育26Q1运营数据电话会交流要点20260413

【申万纺服】安踏体育26Q1运营数据电话会交流要点20260413 安踏品牌：26Q1增长高单位数，其中，线下增长高单位数，线上增长中双位数。线下折扣率稳定在7.2折，线上折扣维持在5折，库销比5倍以上，同比持平，环比改善。全年计划新增约200家灯塔店（年底达到约500家）、约100家简约版灯塔店，提升加盟渠道单店运营效率。FILA品牌：26Q1低双位数增长，在高基数下实现高质量增长。线下折扣7.7折，线上6折，库销比低于五个月（同比改善约半个月）。核心品类及爆款打造取得明显突破，重回米兰时装周，发布高端“米兰系列”，网球高尔夫品类实现双位数增长。西安赛格、香港美丽华、上海合生汇等商场完成店铺形象升级。迪桑特：26Q1流水同比增长超过30%，显著高于年初指引；全渠道折扣维持在9折以上，库销比约5倍，继续实现高质量增长。可隆：26Q1实现约50%的高速增长（25年规模超60亿元），全渠道折扣维持在9折以上，库销比4倍以下。Maia Active：26Q1实现约30-35%的稳健增长，处于品牌孵化与能力建设阶段，更关注品牌力和长期能力沉淀。未来指引：考虑到一季度存在春节错位拉动，暂不上调全年指引：维持安踏品牌全年流水增长低单位数，经营利润率20%左右；FILA流水增长中单位数，经营利润率25%左右；其他品牌至少增长20%以上，经营利润率25%以上，其中可隆品牌有望突破百亿。