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核心观点
- 宁德时代入股中恒电气，彰显AIDC产业趋势，确认AIDC供电产业链景气度。
- 800VDC和±400VD两种技术路线将并存，台达计划2026年Q2-Q3量产兼容两种电压的电源系统，预计2027年后出货量达峰值。未来10年AIDC供电或进入±800VDC甚至1500VDC时代。
- SST产品密集发布（台达、四方股份、伊戈尔），产业落地加速，SST作为终局方案的空间精简与高效率得到验证。
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关键数据
- 宁德时代拟41亿元认购中恒电气新增注册资本。
- 台达800VDC电源系统计划2026年Q2-Q3量产，预计2027年后出货量达峰值。
- Anthropic年化收入超300亿美元，首次超越OpenAI的约250亿美元。
- 腾讯云上调AI算力及容器服务等产品价格5%，自2026年5月9日起执行。
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研究结论
- 建议关注AIDC供电相关标的：Vertiv、台达电、中恒电气、麦格米特等；SST相关标的：四方股份、伊戈尔、白云电器等。
- 风险提示：技术迭代不及预期、市场需求不及预期。
