本周市场回顾
- 发达市场领涨(+3.7%),新兴市场上涨(+7.4%)。
- 美股:纳斯达克指数领涨(+4.7%),标普上涨(+3.6%),道指上涨(+3.0%)。
- 行业上,可选消费、电信业务领涨,能源下跌。
- 标普500成份股上涨占比66%,占比边际下降,英特尔、闪迪等领涨。
市场动态
- 中东冲突:停火协议达成后冲突再生变数,油价反弹,市场避险情绪波动。
- 美国通胀:3月CPI环比上涨0.9%(预期一致),同比上涨3.3%(创2024年以来最高水平),汽油价格创1967年以来最大单月涨幅。
- 核心通胀:核心CPI环比仅上涨0.2%(低于预期),内生通胀压力有所缓和。
- 通胀结构:商品中汽车及服饰类涨幅偏弱,服务仅在与油价关联度较高的领域明显涨价。
展望
- 短期内,市场在“反射性修复”中对冲潜在波动风险。
- 停火协议缓解了“黑天鹅”风险,触发了美股反弹,但技术性空间有限。
- 能源价格对通胀预期的冲击具有“长尾效应”,美联储大概率在未来至少半年内保持“袖手旁观”。
- 基本面命门在于一季度财报,验证高盈利预期能否兑现,决定美股能否跨越“忧虑之墙”。
下周重点关注
- 基本面:美国3月成屋销售、政府预算、PPI同比、纽约联储制造业指数、首次申请失业救济人数。
- 财报:高盛、贝莱德、摩根大通、花旗、美国银行、摩根士丹利、百事、奈飞第一季报。
风险提示
- 美国经济快速陷入衰退,美联储政策超预期,全球地缘政治风险超预期,特朗普政策反复。