新乡市瑞丰新材料股份有限公司（300910）是一家集科研、生产、销售为一体的高新技术企业，专业生产润滑油添加剂产品，涵盖清净剂、分散剂、ZDDP等40多个种类和100多个品种，总产能达到10万吨。公司是长城润滑油、昆仑润滑油等企业的供应商，产品出口全球多个国家和地区。2020年11月成功上市，董事长亲自领衔成立技术创新小组，投入巨资打造研发机构，并建成通过国家CNAS认证的分析检测中心。
核心观点与关键数据
- 公司坚守“创新、责任、合作、价值”的核心价值观，致力于成为全球重要的润滑油添加剂供应商。
- 公司产品在全球市场的占有率还较低，通过产能扩张和市场开拓，预计营收与利润将相应增长。
- 2025年分红率达到65%，未来将争取继续通过可持续的分红回报股东。
- 延津瑞丰宏泰2025年营收六千多万，远未达设计产能，预计2026年产能利用率逐步提升。
投资者问答要点
- 沙特合资公司：选择沙特主要基于完善全球供应链、辐射中东等战略市场、优化业务布局，股权比例公司60%、合资方40%，保障公司主导权并发挥合作方资源优势。
- 产品价格调整：产品售价根据原材料波动与供需关系调整。
- 股东回报规划：公司自上市以来每年现金分红占净利润比例约为60%，未来将争取继续通过可持续的分红回报股东。
- 产能扩张影响：预计随着市场开拓，市占率提高，营收与利润增长。
- 延津瑞丰宏泰产能利用率：2025年尚在试生产阶段，2026年产能利用率逐步提升。
- 公司未来发展：加大研发投入、强化市场开拓、推进产能建设，聚焦新能源、商用车等前沿领域，进入新一轮结构性成长期。
- 油价高位影响：核心原料采购价格上涨，公司通过积极应对措施对冲影响，无原材料的套期保值安排。若油价维持高位，预计全球产品价格逐步稳定。
- 应对新能源汽车渗透率提升：横向拓展应用场景（车用油、工业油、船用油），纵向深耕产品技术升级（高端复合剂、环保型添加剂），前瞻布局新能源赛道。
- 2025年四季度毛利率下滑：主要系销售结构及客户个别订单影响，2026年将努力争取更佳成绩。
- 期间费用增加：基于持续发展需要加大资源配置，未来将引入AI等提高效率，持续提高投入产出率。
- 美以伊战争影响：沙特合资公司项目处于前期阶段，公司将稳妥推进，根据内外部环境调整进展。
