一拖股份机构调研纪要

调研日期: 2026-03-27 第一拖拉机股份有限公司是中国农机行业的特大型企业,创建于1955年,是我国“一五”期间兴建的156个国家重点项目之一。1997年,公司进行股份制改造,并在境外发行H股股票,于同年6月23日在香港上市。2012年8月8日,一拖股份在上交所挂牌交易,成为拥有“A+H”股资本平台的上市公司。公司荣获国家质量管理先进企业,已通过质量管理体系ISO9001、环境管理体系ISO14001、职业健康安全管理体系OHSAS18001等体系认证。公司拥有强大的锻件、机械加工、装配和测试的全套生产能力,流水生产线近百条。公司主导产品涵盖多个品类,包括“东方红”系列履带拖拉机、轮式拖拉机、柴油机、收获机械、专用车辆等。公司致力于推动企业实现高质量发展,通过打造“一基地三平台”,推动中国农机工业、农业机械化和乡村振兴。 投资者沟通交流活动中的主要内容归纳整理如下: 1.2025 年行业形势及公司经营情况介绍。 答:2025 年国内农机行业形势方面,国内市场主粮及经济作物价格持续低迷,自然灾害减产导致种粮收益下降,叠加跨区作业“车多活少”等因素,农机行业整体延续低位运行态势。伴随着市场需求整体下滑,企业间竞争进一步加剧,主要企业竞争优势明显,市场集中度进一步提高。与国内形势相反,2025 年中国农机出口增长 20%,表现亮眼,成为行业重要增长点。 受国内行业环境影响,报告期内公司主导产品销售出现下滑,大中型拖拉机累计销售 6.37 万台,柴油机累计销售 13.67万台。面对国内拖拉机市场的变化和不确定性,公司加大海外市场开拓力度。2025 年,公司出口拖拉机销量首次突破万台,同比增长 41 %。 2.公司未来的规划是什么? 答:公司将聚焦主责主业,结合现代农业需求,满足国内外市场对产品及核心零部件的需求:持续优化高端智能拖拉机平台架构,拓展产品体系,推进产品落地应用;开展丘陵山地、果园大棚等特色农机研发,填补特殊地区农机供给缺口;优化出口型拖拉机产品性能,推进海外本地化产品研发工作;推进产业链协同创新与自主研发。 3.去年海外市场取得显著增长,具体海外市场分布及公司国际化战略开展情况如何? 答:2025 年公司海外拖拉机销售首次突破万台,同比增长41%。分地区看,公司主要销售区域为:独联体区、美洲区、亚洲区、中东欧、非洲区。 未来,公司将聚焦重点市场,做好产品开发和改进,针对不同市场贸易环境、市场规模等,积极研究本地化合作可行性;加大海外人才队伍培养和建设,完善海外经销渠道布局;同时积极加强国机内部合作,力争实现行业领先的增长。 4.公司四季度销量偏低,但管理费用、研发费用金额较高的原因是什么? 答:管理费用、研发费用中包含职工薪酬、折旧等固定性支出,此类支出不随销量波动发生变化。四季度相关费用偏高主要受阶段性因素影响:一方面,公司管理人员绩效薪酬集中在四季度核算,计入当期管理费用;另一方面,按照研发项目进展,四季度集中结项,对应研发费 用同步在当期列支。 5.公司主要产品价格变动情况? 答:公司主要产品价格保持稳定。同时,会根据区域市场销售情况,针对部分机型产品,实施灵活的营销策略。 6.公司未来在分红方面有何规划? 答:公司将保持稳定的现金分红政策,兼顾企业持续发展与股东回报,增强投资者的获得感。