钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：终端需求表现偏弱，钢价窄幅震荡为主 目录 1.3价格：螺纹基差基差扩大，热卷基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格广州价格上涨10元，其他市场下跌10-30元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周热卷现货价格成都下跌20元，其他市场以稳为主 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹5-10价差扩大，10-1价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷5-10价差扩大，10-1价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比扩大，螺焦比扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-2月粗钢及生铁产量同比分别下降3.6%和下降2.7%，1-2月日均产量环比分别回升23.56%和回升19.15% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：3月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落0.09%和回落1.69% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量继续回升、热卷周产量回落、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区、北方大区回升，南方大区回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回落，长流程产量回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、能利用率继续回升，钢厂废钢库存回升 3.1需求：全国建材成交量、杭州螺纹出库量、全国水泥出库量均有所回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：北方大区成交回落，南方大区、华东大区成交回升，水泥磨机开工率回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需回升，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回落，乘用车销量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存下降37.53万吨，农历同比增加24.81万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存下降13.55万吨，农历同比减少9.81万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：杭州、上海、北京、广州螺纹库存均有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存回落11.11万吨，农历同比增加18.21万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：上海、乐从热卷库存小幅回落，成都、天津热卷库存增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回升、热卷盘面利润回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢盈利扩大、电炉钢厂平电亏损扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：本周螺纹热卷持仓、沉淀资金、成交小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 7.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 热卷方面，本周全国热卷产量环比回落4.6万吨至301.61万吨，农历同比减少22.72万吨；社库环比回落10.2万吨至348.68万吨，农历同比增加24.63万吨；厂库环比回落0.91万吨至79.43万吨，农历同比减少6.42万吨；热卷表需环比回落7.54万吨至312.72万吨，农历同比减少17.93万吨。热卷产量有所回落，库存降幅收窄，表需回落，数据表现偏弱。据中汽协数据，3月我国汽车产销分别完成291.7万辆和289.9万辆，环比分别增长74.4%和60.6%，同比分别下降3%和0.6%；1-3月汽车产销分别完成703.9万吨和704.8万吨，同比分别下降6.9%和5.6%。汽车行业产销表现依然偏弱，对板材需求形成一定压制。宝钢股份出台5月份价格政策，对热轧、厚板、酸洗等出厂价格上调100元/吨，显示龙头钢厂挺价意愿依然较强。预计短期热卷盘面或将延续窄幅震荡运行态势。 铁矿石：铁水产量继续增加，矿价震荡偏弱 目录 3、天气扰动解除，澳洲发运恢复正常，全球发运量回升明显，巴西发运量环比下降 4、45港到港量环比增加144万吨，1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿21002.3万吨，同比增长10.0% 5、钢厂继续复产，铁水产量环比增加1.99万吨至239.38万吨 1.1价格：本周铁矿石盘面价格有所下跌，合约i2605收盘于775/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格有所下跌 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：中低品价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：天气扰动解除，澳洲发运恢复正常，全球发运量回升明显，巴西发运量环比下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加3.91% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：力拓、BHP发运量有所增加，VALE、FMG发运量有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比增加144万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿21002.3万吨，同比增长10% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所累库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比增加0.13%，产能利用率环比增加0.75% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：钢厂继续复产，铁水产量环比增加1.99万吨至239.38万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比增加2.6万吨至314.6万吨，港口现货成交有所回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团矿、块矿入炉配比下降，烧结矿入炉配比增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比下降80.5万吨，贸易矿库存环比下降37万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比增加53万吨，巴西矿库存环比下降130万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比下降34万吨，球团库存环比增加6万吨，粗粉库存环比下降55万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比下降39万吨，进口矿库消比30.13 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程利润有所好转、短流程亏损均有所扩大 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格环比有所上涨，铁水-废钢价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿石：铁水产量继续增加，矿价震荡偏弱 总结 供应端，随着澳洲发运恢复正常，全球发运量回升明显。据Mysteel数据显示，澳洲发运量1739.8万吨，环比增加706万吨，巴西发运量708.2万吨，环比减少133.2万吨。分矿山来看，力拓发运量环比增加390.9万吨至604.9万吨，BHP发运量环比增加65.8万吨至546.8万吨，FMG发运量环比增加66.6万吨至344.9万吨，VALE发运量环比减少128,1万吨至456.4万吨。47港口到港量2695.1万吨，环比增加68.4万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所累库。 需求端，新增3座高炉检修，4座高炉复产。高炉检修发生山西、吉林地区，复产发生在天津、江苏、四川等地区，铁水产量环比增加1.99万吨至239.38万吨，复产高炉陆续满产提供本周增量，后续铁水继续向上空间有限。疏港量环比增加2.6万吨至314.6万吨，港口现货成交有所回升。 库存端，45港铁矿石总库存环比下降80.5万吨，贸易矿库存环比下降37万吨。247家钢厂进口矿总库存环比下降39万吨，进口矿库消比30.13。 综合来看，前期在地缘扰动、钢厂加速复产的节奏下，矿价上涨至较高估值。当前扰动因素均有所缓和，铁水产量增幅较大，预计后续增量空间较为有限，需要关注钢厂复产积极性和下游需求情况。受到长协谈判消息的影响，短期市场情绪利空居多，但这部分存在一定的不确定性，需要持续关注，预计短期铁矿石盘面将继续震荡走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：