市场概览
- 金融期货：股指受美伊谈判破裂和地缘风险影响，风险偏好承压，但国内政策利好和经济复苏预期提供支撑，预计震荡偏强；国债受滞胀风险影响，缺乏明确主线，延续震荡格局。
- 集运欧线：美伊谈判破裂和美军封锁海峡推升地缘风险溢价，现货运价持续疲软，供需宽松格局未改，短期宽幅震荡。
商品期货
有色金属
- 铂&钯：地缘局势和美联储政策影响下，弱美元和贸易政策预期提供支撑，钯金需求打开长期空间，短期高位震荡。
- 黄金&白银：地缘冲突和通胀担忧交织，贵金属抗跌性增强，价格重心小幅上移，短期波动加大。
- 铜：地缘冲突边际好转和供需错配驱动价格修复，国内库存去化，下游刚需支撑，波动重心上移。
- 铝产业链：宏观情绪缓和和海外供给缺口主导铝价，国内高库存、弱需求压制，外强内弱格局延续，氧化铝供需偏弱。
- 锌：宏观不确定性加剧地缘风险，海外冶炼供应偏紧，国内冶炼高开工，下游接受度弱，价格偏弱震荡。
- 镍&不锈钢：宏观驱动为主，基本面改善有限，印尼政策推迟，镍矿旱季发运回升，供需双弱格局未改。
- 锡：美伊局势反复主导波动，缅甸原料供应受限，下游消费电子和光伏需求偏弱，短期无明确趋势。
- 碳酸锂：津巴布韦锂矿出口受限，供应缺口难以回补，头部电池厂排产增加，需求韧性强化，市场情绪转向乐观。
- 工业硅&多晶硅：行业开工低位，库存高位，下游排产偏弱，基本面供需双弱，短期受限产保价情绪反弹。
- 铅：供给端原生铅冶炼稳健，进口窗口打开，铅价逐步逼近再生铅盈亏平衡线，需求端逐步步入淡季，价格依旧震荡。
黑色
- 螺纹钢&热卷：炉料端震荡走弱带动钢材价格走弱，但钢厂盈利率回升仍对价格有支撑。
- 铁矿石：钢厂利润尚可，铁水小幅增产，价格下跌后钢厂补库刚需增强，下方空间有限。
- 焦煤&焦炭：供应宽松，蒙煤通关高位，铁水复产提振需求，焦炭提涨落地，估值充分回落。
- 硅铁&硅锰：高位回落后成本支撑显现，锰矿价格走弱，硅锰减产持续，价格接近成本线，偏震荡。
能源化工
- 原油：美伊谈判未果，地缘溢价升温，海峡通航受限，供应缺口仍存，价格高位震荡，波动风险加剧。
- 燃料油：高硫燃料油受下游需求拖累，低硫燃料油因调和组分紧缺市场回暖，短期地缘不确定性主导。
- 沥青：地缘扰动再起，炼厂开工下滑，原料紧缺支撑远期估值，终端需求启动缓慢，呈现有价无市。
- 纯苯&苯乙烯：海峡封锁持续，国内纯苯检修增多，供应收缩，下游负反馈显现。
- LPG：地缘风险重燃，海峡封锁推升进口成本，成本端驱动强化，国内港口库存加速去化，短期高位震荡。
- PP丙烯：多套装置检修，供应大幅收紧，下游高价抑制补库，供需错配支撑近端价格。
- 塑料：高位震荡格局延续，国内炼厂低负荷运行，供应收缩，下游负反馈显现，下方支撑抬升。
- 橡胶：局势反复扰动，合成橡胶供应偏紧，天胶产区高温少雨，下游轮胎厂开工下滑，短期震荡偏弱。
- 纯碱：日产高位，上游供应压力持续，刚需持稳偏弱，光伏冷修增加，价格空间预计一般。
- 玻璃：交易回归现实，现货疲弱，浮法玻璃冷修预期继续，中游库存偏高，供应回归预期限制高度。
- 烧碱：供给充裕，需求平淡，库存处历史同期高位，出口订单乏力，短期或维持偏弱走势。
农产品
- 生猪：供应结构分化，猪源充裕，终端消费疲软，短期供强需弱格局未改，价格弱势调整。
- 油料：种植面积超预期调减，生柴与出口需求支撑，库存锁紧预期下外盘偏强，内盘短期走弱。
- 油脂：美伊谈判失败需关注国际油价反应，基本面逐步转弱，短期或将震荡偏弱。
- 棉花：下游布厂走货增加，棉花刚性消费较高，美棉产区旱情持续，全球供需存缩紧预期，短期风险仍存。
- 鸡蛋：节前备货需求释放，供应宽松，各环节库存偏低提供底部支撑，上涨空间受限，震荡运行。
- 花生：油厂正常季节性采购，库存高位，内贸市场销量冷清，短期小幅震荡。
- 红枣：下游走货平平，补货清淡，供需宽松下价格上方存压力，或暂以震荡筑底为主。
