每日商品期市纵览

重 要 提 示:《 证 券 期 货 投 资 者 适 当 性 管 理 办 法 》 于2 0 1 7年7月1日 起 正 式实 施 ， 通 过 本 网 站 发 布 的 观 点 和 信 息 仅 面 向 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 。本 网 站 难 以 设 置 访 问 权 限 ， 若 您 并 非 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 ， 请 取 消查 看 ， 接 收 或 使 用 本 网 站 的 信 息 ， 我 司 不 会 因 为 关 注 ， 收 到 或 阅 读 本 网 站推 送 内 容 而 视 相 关 人 员 为 客 户 ； 市 场 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 ！ 品种涨跌幅度 【 金 融 期 货 】 股 指 ：美 伊 谈 判 破 裂 叠 加 地 缘 风 险 升 温 ，市 场 风 险 偏 好 承 压 ，国 内 政 策 利好 与 经 济 复 苏 预 期 提 供 下 方 支 撑 。 金 融 衍 生 品 扩 容 预 期 阶 段 性 提 振 情 绪 ，海 外 流 动 性 延 后 与 局 势 反 复 制 约 上 行 空 间 。短 期 处 于 外 围 扰 动 弱 化 、国 内基 本 面 验 证 阶 段 ， 预 计 震 荡 稍 偏 强 运 行 ， 波 动 幅 度 有 所 加 大。 国 债 ：美 伊 对 峙 加 剧 滞 胀 风 险 ，债 市 缺 乏 明 确 主 线 ，各 期 限 品 种 依 据 自 身价 值 波 动 。资 金 面 维 持 宽 松 ，央 行 政 策 偏 向 稳 定 ，长 债 存 在 交 易 衰 退 逻 辑的 潜 在 空 间 。 短 期 无 趋 势 性 方 向 ， 延 续 震 荡 格 局。 集 运 欧 线 ：美 伊 谈 判 破 裂 、美 军 封 锁 海 峡 推 升 地 缘 风 险 溢 价。现 货 运 价 持续 疲 软 ，船 公 司5月 涨 价 计 划 落 地 存 疑 ，供 需 宽 松 格 局 未 改 。地 缘 扰 动 与淡 季 现 实 激 烈 博 弈 ，短 期 宽 幅 震 荡 ，趋 势 性 方 向 尚 不 清 晰 ，重 点 关 注 海 峡通 航 与 船 司 涨 价 执 行 情 况。 【 有 色 金 属 】 铂&钯 ：地 缘 局 势 反 复 ， 美 联 储 政 策 观 望 ， 弱 美 元 逻 辑 与 贸 易 政 策 预 期 提供 支 撑 。钯 金 新 增 玻 纤 需 求 打 开 长 期 空 间 ，俄罗 斯 钯 金 双 反 终 裁 临 近 ，供应 扰 动 预 期 升 温 。 短 期 受 地 缘 消 息 驱 动 波 动， 高 位 震 荡。 黄 金&白 银 ：中 东 谈 判 破 裂 、美 军 封 锁 海 峡 提 升 避 险 需 求 ，美 国C P I大 涨 但 核 心 通 胀 温 和 ，加 息 概 率 偏 低。地 缘 冲 突 与 通 胀 担 忧 交 织 ，贵 金 属 抗 跌性 增 强 ，价 格 重 心 小 幅 上 移 。短 期 波 动 加 大 ，关 注 局 势 进 展 与 美 联 储 表 态。 铜 ：地 缘 冲 突 边 际 好 转 与 供 需 错 配 驱 动 价 格 修 复 ，国 内 库 存 持 续 去 化 ，下游 刚 需 支 撑 现 货 。 全 球 精 炼 铜 阶 段 性 过 剩 ， 但 短 期 宏 观 与 库 存 驱 动 占 优 ，波 动 重 心 上 移 ， 关 注 上 方 区 间 压 力 与 海 峡 局 势 反 复 带 来 的 扰 动。 铝产 业 链：短 期 铝 价 受 宏 观 情 绪 缓 和 与 海 外 供 给 缺 口 主 导 ， 国 内 高 库 存 、弱 需 求 持 续 压 制 ，外 强 内 弱 格 局 延 续 。核 心 交 易 矛 盾 为 地 缘 缓 和 后 的 宏 观预 期 修 复 与 国 内 基 本 面 偏 弱 博 弈 。内 外 价 差 偏 低 ，进 口 窗 口 关 闭 ，电 解 铝成 本 支 撑 减 弱 、 内 压 主 导 ， 氧 化 铝 供 需 偏 弱 ， 铝 合 金 刚 需 维 稳。 锌 ：宏 观 不 确 定 性 主 导 ，美 伊 谈 判 失 败 加 剧 地 缘 风 险 ，海 外 冶 炼 供 应 偏 紧 ，国 内 冶 炼 维 持 高 开 工 。下 游 接 受 度 偏 弱 ，库 存 旺 季 去 库 不 畅 ，基 本 面 利 空集 中 ， 价 格 偏 弱 震 荡 ， 下 方 存 在 一 定 支 撑 但 上 行 动 能 不 足。 镍&不 锈 钢 ：以 宏 观 驱 动 为 主 ， 基 本 面 改 善 有 限 ， 印 尼 政 策 推 迟 落 地 ， 镍矿 旱 季 发 运 回 升 ，新 能 源 需 求 企 稳 。不 锈 钢 下 游 逢 低 采 买 ，高 价 接 受 度 偏低 ， 供 需 双弱 格 局 未 改 ， 市 场 情 绪 观 望 ， 跟 随 板 块 震 荡 运 行。 锡 ：美 伊 局 势 反 复 主 导 波 动 ，缅 甸 原 料 供 应 受 柴 油 短 缺 制 约 ，复 产 不 及 预期 。下 游 消 费 电 子 与 光 伏 需 求 偏 弱 ，新 能 源 汽 车 提 供 小 幅 增 量 ，库 存 处 于 中 性 水 平 ， 短 期 无 明 确 趋 势 ，偏震 荡。 碳 酸 锂：供 应 端 ， 据 悉 津 巴 布 韦 锂 矿 出 口 仅 四 家 中 资 企 业 获 资 格 ， 配 额有 限 且 总 量 受 控 ， 供 应 缺 口 难 以 回 补 。 同 时 津 出 口 管 控 趋 严 进 一 步 收 紧供 给 增 量 ， 抬 升 海 外 矿 源 成 本 。 需 求 端 ， 头 部 电 池 厂5、6月 排 产持 续增 加， 显 著 超 市 场 预 期 ， 下 游 需 求 韧 性 强 化 ， 提 振 市 场 对 消 费 旺 季 的 信心 。 综 合 来 看 ， 排 产 超 预 期 叠 加 海 外 供 应 扰 动 形成 共 振， 短 期 市 场 情 绪转 向 乐 观 ， 基 本 面 持 续 强 化。 工 业 硅&多 晶 硅：供 应 端 ， 行 业 开 工 维 持 低 位 ， 部 分 企 业 检 修 减 产 ， 但 库存 仍 处 历 史 高 位， 去 库 进 程 缓 慢 。需 求 端 ， 下 游 硅 片 、 组 件 排 产 偏 弱 ， 终端 装 机 复 苏 滞 后 ，采 购 以 刚 需 为 主 。基 本 面 呈 供 需 双 弱 、高 库 存 格 局。今日 受限 产 保 价 情 绪 带 动， 盘 面强 势 反 弹 ， 短 期 波 动 加 剧。 铅 ：基 本 面 上 ，供 给 端 原 生 铅 冶 炼 稳 健 生 产 ，同 时 进 口 窗 口 打 开 上 方 压 力明 显 ， 铅 价 逐 步 逼 近 再 生 铅 盈 亏 平 衡 线 ， 后 续 可 能 有 复 产 压 力 。 需 求 端 ，逐步 步 入 淡 季 ，下 游 表 现 一 般 。展 望 未 来 ，上 方 空 间 较 小 ，依 旧 震 荡 为 主。 【 黑 色 】 螺 纹 钢&热 卷 ：近 期 炉 料 端 震 荡 走 弱 ， 带 动 钢 材 价 格 的 走 弱 ， 但 炉 料 端 从之 前 的 高 估 值 已 经 有 所 回 落 ，钢 厂 盈 利 率 回 升 明 显 仍 对 炉 料 端 以 及 钢材 有支 撑 作 用 ， 关 注 下 方 支 撑。 铁 矿 石 ：目 前 钢 厂 利 润 尚 可 ，铁 水 仍 有 小 幅 增 产 的 空 间 ，价 格 下 跌 后 钢 厂补 库 刚 需 增 强 ， 预 计 铁 矿石 价 格 下 方 空 间 有 限。 焦 煤&焦 炭：供 应 宽 松 格 局 延 续 ， 蒙 煤 通 关 高 位 、 国 产 煤 供 应 充 足 ， 口 岸库 存 偏 高 形 成 压 力 。铁 水 复 产 提 振 需 求 ，焦 炭 提 涨 落 地 ，估 值 已 充 分 回 落 ，能 源 溢 价 消 解 。 硅 铁&硅 锰 ：高 位 回 落 后 成 本 支 撑 显 现 ，锰 矿 价 格 走 弱 与 焦 煤 下 跌 削 弱 驱动 ，硅 锰 减 产 持 续 ，产 量 处 于 低 位 。硅 铁 受 镁 锭 需 求 支 撑 ，库 存 小 幅 累 积 ，钢 厂需 求 稳 定 。 价 格 接 近 成 本 线 ， 下 方 空 间 有 限 ，偏震 荡。 【 能 源 化 工 】 原 油 ：美 伊 谈 判 未 果 ，地 缘 溢 价 重 新 升 温 ，美 国 宣 布 封 锁 伊 朗 港 口 ，海 峡通 航 持 续 受 限 。伊 朗 能 源 设 施 逐 步 修 复 ，但 供 应 缺 口 仍 存 ，短 期 完 全 恢 复难 度 较 大 。地 缘 冲 突 主 导 定 价 ，局 势 边 打 边 谈 ，价 格 维 持 高 位 震 荡 ，波 动风 险 加 剧。 燃 料 油 ：高 硫 燃 料 油 受 偏 弱 下 游 需 求 拖 累 ，现 货 升 水 持 续 走 低 ，短 期 即 期供 应 宽 松 ， 但 远 期受 俄 罗 斯 发 货 减 少 、 中 东 缺 口 难 补 影 响 仍 存 上 行 风 险 ；低 硫 燃 料 油 因 调 和 组 分 紧 缺 、供 应 格 局 偏 紧 ，市 场 结 构 与 现 货 升 水 同 步 小幅 回 暖 。新 加 坡 燃 料 油 进 口 连 续 下 滑 带 动 库 存 去 化 ，进 一 步 支 撑 市 场 底 部 。 短 期 地 缘 不 确 定 性 仍 主 导 市 场 情 绪 ，后 续 需 重 点 跟 踪 霍 尔 木 兹 海 峡 通 航 情况 、 俄 罗 斯 高 硫 油 发 货 节 奏 及 低 硫 油 调 和 组 分 供 应 变 化。 沥 青 ：地 缘 扰 动 再 起 ，原 油 波 动 主 导 走 势 ，炼 厂 开 工 下 滑 、原 料 紧 缺 支 撑远 期 估 值 。终 端 需 求 启 动 缓 慢 ，现 货 交 投 清 淡 ，呈 现 有 价 无 市 状 态 。短 期油 价 进 入 区 间 震 荡 ， 资 金 止 盈 与 消 息 扰 动 加 剧 波 动。 纯 苯&苯 乙 烯 ：美 伊 谈 判破 裂，海 峡 封 锁 持 续 ， 亚 洲 炼 厂 原 料 短 缺 问 题 延续 。国 内 纯 苯 检 修增 多 、供 应 显 著 收 缩 ，苯 乙 烯 利 润 偏 好 、装 置 影 响 较 小 ，下 游 出 现 负 反 馈 。 L P G：地 缘 风 险 重 燃 ，海 峡 封 锁 推 升 进 口 成 本 ，C P与F EI价 格 受 支 撑 ，成本 端 驱 动 强 化 。 国 内 港 口 库 存 加 速 去 化 ，P D H开 工 小 幅 回 升 ， 基 本 面 边际 改 善 。 宏 观 风 险 主 导 定 价 ， 地 缘 溢 价 重 估 ， 短 期 高 位 震 荡 ， 波 动 加 大。 P P丙 烯 ：美 伊 局 势 未 明 ， 多 套 装 置 进 入 检 修 ， 供 应 大 幅 收 紧 ，PDH装 置开 工 波 动 加 剧 丙 烯 供 应 扰 动 。下 游 高 价 抑 制 补 库 意 愿 ，刚 需 采 购 为 主 ，供需 错 配 支 撑 近 端 价 格 。 短 期 高 位 震 荡 ， 关 注 谈 判 进 展 与 装 置 开 停 工 动 态。 塑 料 ：高 位 震 荡 格 局 延 续 ，国 内 炼 厂 低 负 荷 运 行 叠 加 检 修 增 加 ，供 应 显 著收 缩 ，中 东 进 口 持 续 减 量 。下 游 负 反 馈 显 现 ，刚 需 支 撑 有 限 ，供 应 收 紧 现实 制 约 回 落 空 间 。局 势 僵 持 则 维 持 强 势 ，缓 和 则 溢 价 回 吐 ，下 方 支 撑 较 战 前 抬 升。 橡 胶 ：局 势 反 复 扰 动 ， 合 成 橡 胶 供 应 偏 紧 ， 天 胶 产 区 高 温 少 雨 制 约 开 割 ，原 料 坚 挺 支 撑 价 格 。 下 游 轮 胎 厂