核心观点：
中国石墨集团有限公司在2025财年面临天然石墨市场周期性低位，需求及定价较2024财年无重大变动。公司积极提升销售力度，收入水平与上年相比微升。利润方面，公司降本增效工作取得明显成果，年内成功实现盈利，扭转了自2024年以来亏损的不利局面。
关键数据：
- 公司全年总收益约152.9百万元，同比上升7.4%，主要受未加工大理石销售增长带动。
- 销售球形石墨及副产品的收益约28.7百万元，同比降2.7%。
- 销售鳞片石墨精矿的收益约109.3百万元，同比上升0.3%。
- 销售未加工大理石的收益约15.0百万元，同比大幅增加276.9%，主要受惠于未加工大理石开采量增加及年内成功签订销售合同。
- 全年毛利约44.9百万元，同比上升8.1%；毛利率为29.4%，较上年度上升0.2个百分点。
- 2025财年度的纯利约為人民幣4.9百万元，而2024财年度的净亏损约人民幣12.5百万元。
研究结论：
- 天然石墨负极材料行业整体承压运行，人造石墨凭借技术迭代和成本优势稳居市场主流，天然石墨负极需求疲弱。
- 公司成功实现盈利，主要得益于成本管控良好，以及未加工大理石销售表现强劲。
- 公司拥有丰富的石墨资源，并通过北山矿场的开发，未来盈利能力有望进一步提升。
- 公司将持续深化创新引领，不断探索天然石墨负极领域，顺应行业需求锻造高附加值产品，持续提升自身核心竞争力。
