中国石墨2025中期报告

（於開曼群島註冊成立的有限公司）股份代號 中期報告 目錄 公司資料2 釋義3 二零二五年中期業績主席報告7 管理層討論及分析12 中期簡明綜合全面收益表30 中期簡明綜合財務狀況表31 中期簡明綜合權益變動表33 中期簡明綜合現金流量表34 中期簡明綜合財務資料附註35 公司資料 執行董事趙亮先生（主席兼行政總裁）李偉海先生 公司網站www.chinagraphite.com.hk 香港主要營業地點香港九龍尖沙咀科學館道1號康宏廣場航天科技大廈23樓12室 獨立非執行董事申士富先生劉澤政先生趙婧冉女士何凱棟先生 註冊辦事處71 Fort Street, PO Box 500, George TownGrand Cayman, KY1–1106Cayman Islands 審核委員會何凱棟先生（主席）申士富先生劉澤政先生趙婧冉女士 獨立核數師羅兵咸永道會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港中環太子大廈22樓 提名委員會趙亮先生（主席）申士富先生劉澤政先生趙婧冉女士 法律顧問天元律師事務所（有限法律責任合夥） 香港中環康樂廣場1號怡和大廈33樓3304–3309室 薪酬委員會劉澤政先生（主席）趙亮先生申士富先生趙婧冉女士 股份過戶登記總處Appleby Global Services (Cayman) Limited71 Fort Street, PO Box 500, George TownGrand Cayman, KY1–1106Cayman Islands 合規委員會劉澤政先生（主席）李偉海先生何凱棟先生 香港證券登記處卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 公司秘書李偉海先生 授權代表趙亮先生李偉海先生 主要往來銀行中國農業銀行股份有限公司中國工商銀行股份有限公司招商銀行股份有限公司 總部及中國主要營業地點中國黑龍江省鶴崗市蘿北縣延軍農場石墨開發區1幢1號 股份代號2237 於本中期報告中，除非文義另有所指，否則以下詞彙具有下文所載的涵義。 「北山礦場」指位於黑龍江省蘿北縣西北約28公里的石墨礦場，我們於二零一九年取得其採礦權 「企業管治守則」指上市規則附錄十四所載的企業管治守則（經不時修改及補充），本中期報告所參考的守則條文指於二零二二年一月一日生效的企業管治守則條文 「中國」指中華人民共和國，但就本中期報告而言，不包括香港、澳門特別行政區及台灣 「本公司」指中国石墨集团有限公司，於二零二零年八月三日根據開曼群島法律註冊成立的獲豁免有限公司，其股份於聯交所上市（股份代號：2237） 指本公司董事 「董事」 「全球發售」指香港公開發售及國際發售 「本集團」或「我們」指本公司及其附屬公司 「港元」指香港法定貨幣港元 「香港」指中國香港特別行政區 「趙先生」指趙亮先生，本公司董事會主席、執行董事、行政總裁及控股股東 「新能源汽車」指新能源汽車 「招股章程」指本公司日期為二零二二年六月三十日的招股章程 「人民幣」指中國法定貨幣人民幣 「證券及期貨條例」指香港法例第571章證券及期貨條例，經不時修訂或補充，或以其他方式修改 「股份」指本公司股本中每股面值0.001港元的普通股 「股東」 指股份不時的持有人 「購股權計劃」指本公司於二零二二年六月二十一日有條件採納的購股權計劃，其主要條款概述於招股章程附錄六「法定及一般資料— D.其他資料— 1.購股權計劃」 「聯交所」指香港聯合交易所有限公司 「主要股東」指具有上市規則賦予該詞的涵義 本中期報告所指的中國實體的英文名稱為其中文名稱的翻譯，僅供識別。如有歧義，概以中文名稱為準。名稱的英文翻譯或任何附有「*」標記的中文描述亦僅供識別。 尊敬的股東： 中國新能源汽車與新材料行業的快速發展，為石墨產業帶來重大機遇。然而，這也加劇下游市場的激烈競爭，成本壓力隨之傳導至上游材料供應商。因此，天然石墨行業面臨著低價競爭、資源低效利用等挑戰。 因應對行業的不利局面，集團在季節性停產期過後，主動調整生產策略，主抓產品品質並持續推進降本增效舉措。雖然在產業格局及市場環境的綜合影響下，公司上半年錄得虧損較二零二四年上半年有所減少。在銷售團隊的努力及成本控制措施下，收入及利潤表現較上年同期均取得改善，毛利率也得到了提升。 中期業績表現 二零二五年上半年，本集團總收入約為人民幣39.8百萬元，同比上升9.3%，其中銷售球形石墨及副產品收入約為人民幣4.8百萬元，同比下降52.9%，銷售鱗片石墨精礦收入約為人民幣30.3百萬元，同比上升20.7%。銷售未加工大理石約人民幣4.6百萬元亦對二零二五年上半年的總收入有所貢獻。 截至二零二五年六月三十日，本集團毛利約為人民幣6.0百萬元，同比上升106.9%；毛利率為15.0%，同比上升7.0個百分點；本集團錄得淨虧損約人民幣11.9百萬元，相比于上年同期淨虧損約人民幣16.2百萬元。 生產經營 二零二五年上半年，一季度為蘿北縣石墨企業傳統停工期，加上國內部分重點石墨產區產能大幅擴張、同質化競爭加劇，集團在恢復生產後理性調整運營策略，積極提升產品品質並最大限度壓降成本，整體銷售情況略有改善，成本管控取得一定效果。 二零二五年中期業績主席報告 二零二五年上半年，球形石墨銷售量為705噸，同比下降23.6%。其仍然受到下游負極材料需求疲弱以及價格競爭的不利影響。二零二五年上半年，鱗片石墨精礦銷售量為12,409噸，同比上升22.8%。鑒於上述挑戰，本集團已戰略性地將資源重新配置至鱗片石墨精礦業務。 審慎發展放眼未來 本集團於二零一九年取得北山礦場採礦權，北山礦場石墨資源豐富且品位較高，選用自有礦場的礦石可實現上下游協同效應，在保證優質石墨持續穩定供應的同時可降低成本，保障盈利能力。 現階段，北山礦場的開採許可標高為海拔150–274米，於二零二五年六月三十日，該標高內石墨礦石儲量為約7.0百萬噸。目前本集團正在申請海拔150米以下資源開採權，並已聘請協力廠商礦業顧問完成相關資源報告。本集團正在編制其他必要檔以提交至相關政府部門，以提升石墨礦石的開採量，保障集團未來的發展。 本集團正積極推進其位於北山的新選礦廠及加工廠建設工程，該項目由本集團於香港聯交所首次公開發售所得款項撥付。此關鍵基礎設施將使得本集團的長期產能得到保障。於二零二四年二月二十一日，本集團旗下全資附屬公司收購北山礦場附近一處林地，以供建設新選礦廠及加工廠。 雖然目前負極材料及石墨行業進入調整期，但集團對行業的未來保持樂觀。現階段我們會根據市場環境的變化，以謹慎的態度隨時調整發展的步伐，以順應市場的變動趨勢。 不斷提升自身科研能力 本集團于天然石墨行業深耕逾二十載，我們始終堅持「先厚積才能薄發，有積聚方可創新」的理念，持續深化創新引領，多年來先後與多家國內知名院校及科研院所開展合作，承擔完成了多項重大科研項目，凝聚起強大的產品研發能力。 在天然石墨行業，集團積極置身發展前沿，引領技術革新，創新研發了浮選柱技術應用石墨短流程選礦工藝、微粉石墨加工石墨烯工藝及無氟提純等先進工藝。 放眼未來，集團將繼續深入實施「創新驅動發展」戰略，與礦山開採、精深加工、應用端等上下游企業建立長期穩定的戰略合作夥伴關係，聚焦關鍵領域，加速科技成果轉化，提升產業技術水準積極鍛造高附加值產品，持續夯實自身核心競爭力。 企業管治 本集團始終秉持公開、透明、高效的企業管治原則，嚴格遵守上市公司規則，確保實現高水準的企業管治。 堅持董事會成員結構多元化政策和董事提名政策，充分發揮獨立非執行董事的經驗和專長，促進公司治理結構和決策機制進一步完善；堅持合規經營，提升合規管理能力，加強全員合規文化建設，聚焦礦場開採、產品研發、生產安全、產品銷售等重點，持續做好合規審查和指引；堅持完善風險管理體系，提升風險預判能力，強化從礦場到工廠重點領域監督，堵塞管理漏洞，保障企業健康運營。 社會責任與公司榮譽 作為黑龍江省鶴崗市首家上市企業，本集團相信員工乃企業之根本，並努力創造安全及健康的工作環境。本集團亦致力維護員工權益，宣導多元化及平等的工作文化，確保員工不會因性別、年齡、種族、家庭狀況或身體殘疾而受到歧視。 本集團非常重視自身業務營運對環境及自然的影響，亦將環保概念融入內部日常管理及工作中，以實現人與自然和諧共生的發展願景。本集團也獲得了中國非金屬礦工業協會授予的「非金屬礦行業綠色工廠」的榮譽稱號。 全年及未來展望 二零二五年上半年我國汽車產銷量首次雙超1500萬輛，均同比實現兩位數增長，其中，新能源汽車產銷量分別為約700萬輛和690萬輛，同比分別增長約41.4%和40.3%，新能源汽車產業活力持續釋放。展望下半年，「兩新」政策將繼續有序實施，加上企業新品供給持續豐富，將有助於拉動汽車消費持續增長。 回顧過去的半年，行業產能過剩以及同質化競爭等問題依然有待改善。在經歷高速增長後，現階段天然石墨行業處於階段性調整的時期。但從中長期來看，隨著國家「雙碳」政策持續深化落實以及中國對於天然石墨這種具有戰略意義的非金屬礦產資源愈發重視，集團仍然看好天然石墨的市場前景。面臨著行業的動盪期，我們將根據市場的變化隨時調整發展步伐，集團也會與產業上下游企業之間建立相互依存、休戚與共的合作關係，構建規範有序、互利共贏的石墨產業新生態，為廣大股東創造更大的價值。 致謝 最後，本人謹代表董事會向股東及客戶一直以來給予的信任，以及社會各界無價的支持，致以誠摯謝忱。同時，本人對集團全體員工的努力付出深表謝意。 主席、執行董事兼行政總裁趙亮 香港，二零二五年八月二十九日 勘探、發展及採礦生產活動 於二零二五年上半年及直至本報告日期，本集團在北山礦場並無進行任何勘探鑽探工作，且我們並無訂立任何有關開發活動的合約或承諾，包括採礦構築物或基礎設施。於二零二五年上半年，我們專注於開採活動及移除北山礦場的廢石，以獲得未加工石墨礦石。下表說明二零二五年上半年及二零二四年上半年產生的開採成本（包括資本化金額）： 北山礦場的開採分為兩期。第一期開採面積約為0.10平方公里，第二期開採面積約為0.25平方公里。於二零二五年上半年，已進行第一期的開採工作以移除廢石及未加工大理石，並已開採約1,806,000噸（二零二四年上半年：約1,385,000噸）材料，包括約1,585,000噸（二零二四年上半年：約1,256,000噸）未加工大理石及廢石以及約221,000噸（二零二四年上半年：約129,000噸）未加工石墨礦石。本集團將若干採礦生產活動分包予獨立第三方，包括爆破活動、石墨產品加工服務、運送未加工石墨礦石至生產工地及運送石墨成品至客戶的物流及運輸，以及租賃設備及機器以協助我們的採礦業務，合計約人民幣11.0百萬元（二零二四年上半年：人民幣8.4百萬元）。上述開支增加主要由於期內開採活動增加所致。 開採成本 開採成本主要包括爆破服務開支、燃料成本、薪金及福利以及機械開支。開採成本由二零二四年上半年的約人民幣10.5百萬元增加至二零二五年上半年的約人民幣14.0百萬元，乃主要由於二零二五年上半年開採的材料總量（約1,806,000噸）較二零二四年上半年（約1,385,000噸）增加，導致爆破服務開支、機器租金開支及採礦設備燃料成本分別增加約人民幣0.7百萬元、人民幣1.0百萬元及人民幣1.0百萬元。 財務回顧 收益 於二零二五年上半年，本集團主要自(i)銷售球形石墨及其副產品；(ii)銷售鱗片石墨精礦；及(iii)銷售未加工大理石產生收益。下表載列各業務分部於所示期間產生的收益： 管理層討論及分析 銷售球形石墨及副產品所得收益 於二零二五年上半年及二零二四年上半年，銷售球形石墨所得收益分別佔總收益的約12.2%及28.1%。本集團自二零一二年九月起銷售球形石墨。我們於二零二五年上半年主要銷售型號SG-9及SG-17。球形石墨的型號（即SG-9及SG-17，直徑分