一、行情回顾
沪铝上周高位震荡，主力合约下跌0.2%，收于24610元/吨。碳中和政策下长期控制产能，国内房地产需求不振，但铝代铜带来增量需求，中东事件扰动供应对铝价形成支撑。需关注后期消费变化，上周LME库存减少至399150吨，SHFE库存增加至474332吨。
二、基本面（库存结构）
- 供需平衡表：分析铝供需关系，需关注后期消费变化。
- 交易所库存：LME库存下降，SHFE库存上升。
- 国内库存：库存结构变化需持续跟踪。
- 铝土矿：供应情况影响氧化铝成本。
- 氧化铝：成本传导至铝价，需关注生产成本变化。
- 铝棒：需求变化影响市场节奏。
三、市场结构
- 期现价差：分析期货与现货价格关系，影响套利行为。
- 进口利润：进口成本与国内价格对比，影响铝锭进口量。
重要提示：本报告非投资建议，内容仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
