一、行情回顾
沪铝上周震荡上行，主力合约上涨3.4%，收盘报22345元/吨。碳中和政策下长期控制产能，房地产需求不振及出口退税取消对铝价构成利空，美国加征钢铝关税亦影响消费。国内需求进入淡季，后期消费变化需关注。LME库存微降528300吨，SHFE库存增8353吨至123630吨。
二、基本面（库存结构）
- 供需平衡表：需结合各环节数据（铝土矿、氧化铝、铝棒等）分析供需关系。
- 交易所库存：SHFE库存上升，LME库存下降。
- 国内库存：SHFE库存增加，显示社会库存压力。
- 铝土矿/氧化铝/铝棒：各环节库存及成本需持续跟踪。
三、市场结构
- 期现价差：需分析期货与现货价格差异，判断市场情绪。
- 进口利润：评估铝材进口成本及盈利空间。
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