晨会纪要

交易咨询资格号： 2026年4月13日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-68808794客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 宏观资讯 1.美国副总统万斯12日在巴基斯坦首都伊斯兰堡召开的新闻发布会上说，美方尚未与伊朗达成共识，将返回美国 2.中共中央总书记习近平会见中国国民党主席郑丽文。 3.深化创业板改革总体方案正式落地。证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，将增设创业板第四套上市标准，试点由地方政府推送拟上市企业信息机制，支持优质未盈利创新企业和新型消费、现代服务业等企业上市。《意见》提出，建立IPO预先审阅机制，推出再融资储架发行制度，适时推出创业板股指期货，围绕准入、持续监管直至退出，加强全过程、各环节监管力度。 4.上交所拟修订交易规则，主要包括三方面内容：将盘后固定价格交易方式适用范围由科创板股票扩展至全部A股和ETF；基金收盘阶段交易方式由连续竞价调整为收盘集合竞价，并由此产生收盘价；将主板风险警示股票价格的涨跌幅限制比例由5%调整为10%。 5.深交所拟修订交易规则，在创业板引入做市商制度，扩大盘后固定价格交易适用范围至全部A股和ETF，将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%。同时，调整创业板股票协议大宗交易成交确认时间，优化自律监管措施和纪律处分安排。 6.北交所拟修订交易规则，主要包括四方面内容：推出盘后固定价格交易；调整无价格涨跌幅限制股票的大宗交易价格范围；增加风险警示股票和退市整理股票的风险揭示安排，并设置风险警示股票单日买入数量上限；完善交易监管安排，增加严重异常波动情形。 7.国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会强调，要进一步提高宏观政策实施效能，增强前瞻性、针对性、协同性。要着力推动服务业优质高效发展，通过先进制造业和现代服务业深度融合、双向赋能，支撑产业体系整体跃升。要更大力度促进城乡居民就业增收，强化居民增收、内需扩大、经济发展的良性循环。 8. 3月份，春节长假后消费需求季节性回落，我国CPI环比下降0.7%，同比上涨1%，核心CPI同比上涨1.1%。PPI环比上涨1%，已连续6个月上涨，为48个月以来最大涨幅；同比上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨。 9.国家发改委同财政部近日向地方下达今年第二批625亿元超长期特别国债资金，支持地方继续平稳有序实施消费品以旧换新政策。 10.工信部召开2026年全国电子信息制造业高质量发展行业会议指出，大力推动人工智能终端迭代升级，加快构建高效统一的人工智能芯片计算互联生态，坚决破除光伏行业“内卷式”竞争，加快出台时空信息、卫星互联网等领域政策文件。 11.中汽协公布数据显示，3月我国汽车产销分别完成291.7万辆和289.9万辆，同比分别下降3%和0.6%。其中，新能源车产销分别完成123.1万辆和125.2万辆，同比分别下降3.6%和增长1.2%，出口则同比增长1.3倍。 12.由于能源价格大幅上涨，美国3月CPI同比上涨3.3%，为2024年6月以来最高水平。环比则上涨0.9%，为2022年7月以来最大涨幅。3月能源价格环比上涨10.9%，为2005年9月以来最大单月涨幅。其中，汽油价格上涨21.2%，为1967年以来最大月度涨幅，对当月CPI涨幅贡献接近四分之三。 13.在中东局势持续动荡、能源价格飙升背景下，美国消费者信心显著恶化。美国4月密歇根大学消费者信心指数初值录得47.6，较3月的53.3大幅下滑，并创历史新低。1年通胀预期初值4.8%，较3月大幅上升1个百分点，为近一年最大升幅。 14.财政部公布，2月，全国发行新增地方政府债券6061亿元，其中一般债券1496亿元、专项债券4565亿元。发行再融资债券5521亿元，其中一般债券863亿元、专项债券4658亿元。 15.中东最大铝生产商阿联酋环球铝业（EGA）旗下一座冶炼厂因遭伊朗袭击而停产，该公司已援引不可抗力条款，暂停至少部分铝产品交付。 16.今年一季度铁路建设优质高效推进，全国铁路完成固定资产投资1379亿元，同比增长5.1%，实 螺矿 从调研情况看，卷板整体当前接单情况尚可，普遍20天左右的订单量，但是卷板、带钢等库存较高，库存高企压制钢材价格。钢材供应端方面，钢厂利润维持低位水平，铁水产量小幅增加，本期新增3座高炉检修，4座高炉复产，日均铁水产量有望达到高点。从钢材驱动来看，库销比在中等偏高水平，供需驱动向下，但矛盾并不明显。从钢材估值情况来看，成本方面，铁矿石、焦煤焦炭等原料期货价格弱势调整，成本端支撑有所弱化。钢材盘面价格与长流程或谷电成本基本相当。 原料方面，铁矿石供给方面随着澳洲发运恢复正常，全球发运量回升明显。传言：大型工厂已接到通知BHP部分矿石可以提货了。本期Mysteel全球发运总量3101.8万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2447.9万吨，环比增加572.8万吨。需求端平稳有增但逐步达到高位水平，并且考验下游需求承接能力，供需在整体面临压力，海外产能逐渐释放，铁矿石预计中长期依然维持弱势格局；双焦市场仍将在能源成本底部抬升与供需基本面偏宽松的博弈格局下运行，价格整体呈现"宽幅震荡、重心小幅上移"的走势，节奏上先抑后扬。 整体来看，黑色短期维持震荡行情，钢材前期卖出宽跨逐步止盈离场；铁矿前期卖出宽跨策略逐步止盈离场，中期高位空单持有。 工业硅多晶硅 多晶硅：延续偏弱运行。 【工业硅】 波动原因：工业硅期货连续下跌之后，下游低价刚需点货有所好转，试探到产业端支撑之后，下跌逐步收敛。 未来看法：供需方面，9号头部大厂因电厂问题东部临时停7台4天，供应端新增短期弱利多，下游多晶硅和有机硅均有弱减产，但需求总量弱弹性下变化亦有限，工业硅近端供需维持改善。但若盘面给出西南套保空间，拉长时间至丰水期，亦有由西南复产驱动缺口闭合的可能。估值方面，目前整体估值不高，战争导致的非化工品影响敏感度开始下降，低估值矛盾或是目前工业硅最大的矛盾，后续大厂外购电成本谈判进度仍是重要成本驱动变量。 【多晶硅】 波动原因：多晶硅供需端弱现实矛盾仍在继续，近月主力05合约因仓单集中注销压力相对更弱，下跌至整数关口附近之后期现开始有零星成交。 未来看法：高库存+需求负反馈压缩上游利润的路径，目前已经击穿在产企业完全成本，尚未击穿在产企业现金流成本，4-5月新增少量减产但丰水期大厂仍有复产预期，若复产则重回累库。从估值看目前定价中性，仍有继续探底交易市场化出清的可能。从资金博弈上看，向下临近在产企业现金成本线附近可能博弈越激烈。 未来看法：棉市整体走势受周边市场及宏观面的影响较大，关注地缘政治给原油市场带来的大幅波动，同时美国对全球加征关税带来的不确定性仍在。产业面，ICAC预计未来2026/27年度全球棉花产量将下降4%至2480万吨，需求保持稳定。USDA 4月供需报告显示上调全球棉花产量和库存，美国棉花供需预估较3月没有变化，整体4月供需报告利空，USDA最新一周出口数据显示出口下降，巴西方面3月出口棉花同比增长45%，显示需求较好。 行情波动原因：目前战争进入谈判状态，甲醇价格大幅度回调，但是最终能否达成协议，还存在很大不确定性。 未来看法：甲醇长期供需格局好转，长期来看会继续去库，但存在很大不确定性。国内主要关注下游MTO采购内地货的情况以及出口情况，国外关注伊朗的甲醇供应以及运输什么时候恢复。 烧碱 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。