核心矛盾及策略建议
当前花生期货市场核心矛盾在于：大厂油料正常季节性采购支撑价格，但油厂库存已达到历史高位，花生油库存也接近历史高位，限制上涨空间。车船板交割预报增加，期价上涨动力不足。近端交易逻辑显示，花生油利润处于历史中位偏上水平，下游消费疲软，油厂累库，国外花生价格高替代效应弱。远端预期美以伊战争导致化肥和运输成本上升，花生价格仍将上涨，即使产量增加也难以抵消成本上升带来的上涨压力。
交易型策略建议
- 行情定位：短期市场偏强震荡，价格区间为PK2610【8000-9000】，建议轻仓，逢低买现货，逢高卖套保。
- 基差、月差及对冲套利策略建议：基差不明晰，观望；月差结构有C结构趋势，可轻仓正套。
产业客户操作建议
（原文未提供具体建议）
基础数据概览
（原文未提供具体数据）
本周重要信息及下周关注事件
本周重要信息
- 利多信息：国内成品油价格上调；以色列轰炸黎巴嫩，伊朗关闭霍尔木兹海峡；俄罗斯提高葵花籽油出口关税。
- 利空信息：特朗普要求减少对黎打击；塞内加尔恢复花生出口。
- 现货成交信息：部分产区止跌反弹，幅度有限，农户惜售心理支撑价格，但下游拿货量不大，商品米交易一般。
下周重要事件关注
盘面解读
价量及资金解读
- 内盘：单边走势本周小涨0.25%；资金动向显示市场看多情绪为主，但看空情绪上升；月差结构逐渐成C结构，可轻仓正套；基差结构波动不大，可能在生长期和收获期因天气出现转折；价差结构显示花生油与三大油脂价差稳定，与葵油价差处于低位，俄罗斯提高葵花籽油关税预期将进一步缩小价差。
估值和利润分析
种植利润跟踪
花生与玉米竞争耕地，玉米净利润远高于花生，预期今年花生扩种。
压榨利润跟踪
花生油压榨利润较好，但下游需求疲软，库存增加，油厂收货积极性增加但库存仍高，限制进一步收货。
供需及库存推演
国际供需平衡表推演
新季花生种植成本上升可能降低单产，预计全球花生产量保持稳定在5200万吨左右，进出口受运费影响。主要进口国印度、塞内加尔和苏丹，印度产量增加出口潜力约130万吨，塞内加尔恢复出口潜力35-45万吨，苏丹出口量下降。
国内供应端及推演
新产季花生产量预计再创新高，对维护中国油脂油料安全有重要意义，花生利润较高，天气无大问题则单产应继续升高。
国内需求端及推演
花生压榨需求疲软，但葵油引发的高端油脂替代需求上升，压榨需求小幅上升。食用需求处于历史中位水平。
国内库存端及推演
花生库存高位，花生油库存中位，价格较低利润较好，油厂可能购低价花生累库。
