汽车行业周报（20260406-20260412）：3月电车出口亮眼，看好电车出海成长大周期

汽车2026年04月12日 汽车行业周报（20260406-20260412） 推荐 （维持） 3月电车出口亮眼，看好电车出海成长大周期 华创证券研究所 联系人：张睿希邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 3月出口乘用车70万辆/+74%再超预期，其中电车进一步提升至35万辆。整车出海大逻辑已基本被市场认可，上周美伊停战新闻后整车板块并未明显回调，显示市场已不再单纯基于油气涨价角度思考电车出海，而是能看到中国电车出海的3年以上全新成长大周期。进入4月，预计终端零售伴随年改款、新车上市继续改善，尤其今年北京车展新车较多，对行业需求、车企催化估计也将较为明显。 投资建议： 1.整车：4月销量、盈利、出口有望继续超预期，板块后续核心关键在于出海逻辑和情绪共振，估值有望随成长预期增强而上行。本周重点新车为零跑D19（16日上市）和极氪8X（17日上市）。重点推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，以及自主豪华江淮汽车。吉利有望实现基本面和估值双提振，零跑为板块弹性标的，比亚迪则为出海大逻辑的龙头公司。此外江淮调整较多，当前缺乏催化剂，但好格局、高ROE、大空间的中期逻辑不变。 2.汽零：①机器人：板块近期热度下降，但特斯拉机器人预计今年开启量产，未来依然有望形成催化，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。②AI/智驾：重点推荐地平线机器人，4月22日即将发布“星空”系列舱驾融合智能体芯片方案，继续推荐禾赛科技，建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行。③液冷：华为昇腾950PR有望近期启动量产带动行业催化，推荐凌云股份，全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份，建议关注飞龙股份。 3.重卡：3月重卡内需、天然气表现超预期，出口延续优秀表现，继续看好重卡链。潍柴业绩会上对AIDC叙事非常乐观、重汽持续受益于出口高景气、继续重点推荐；同时AIDC电力链建议关注银轮股份、天润工业、动力新科、威孚高科。 3月新势力车企交付量表现亮眼。比亚迪交付30万辆，同比-20.5%，环比+57.9%；零跑交付5万辆，同比+34.9%，环比+78.2%；理想交付4.1万辆，同比+11.9%，环比+55.4%；蔚来交付3.5万辆，同比+136.0%，环比+70.6%；小鹏交付2.7万辆，同比-17.4%，环比+79.7%；广汽埃安交付4.1万辆，同比+65.2%，环比+246.9%。 3月传统车企奇瑞汽车、赛力斯销量同比增长显著。奇瑞汽车销量22.8万辆，同比+15.0%；赛力斯销量2.7万辆，同比+11.7%。3月销量，上汽集团排名第一，37.6万辆，同比-2.6%，环比+39.5%；长安汽车排名第二，27.1万辆，同比+1.1%，环比+78.3%；吉利汽车排名第三，23.3万辆，同比+0.4%，环比+13.0%。 2月乘用车批发、零售销量同环比下滑。2月乘用车批发154万辆，同比-15.4%，环比-22.7%，狭义乘用车批发152万辆，同比-14.9%，环比-22.9%；国产乘用车零售112万辆，同比-14.1%，环比-26.1%；乘用车出口销量59万辆，同比+58.0%，环比-0.6%；估算库存变动-17.3万辆，同比-30.9万辆，环比-5.2万辆。 截至2026年4月10日， 1)碳酸锂：2Q26均价15.83万元/吨，同比+143%、环比+3%；最新15.55万元/吨，较上周末-1.84%；2)冷轧普通薄板(截至4月3日)：2Q26均价3976元/吨，同比-2%、环比持平；最新3976元/吨，较3月27日-0.08%；3)铝：2Q26均价2.45万元/吨，同比+21%、环比+2%；最新2.45万元/吨，较上周末+0.12%；4)铜：2Q26均价9.70万元/吨，同比+24%、环比-4%；最新9.83万元/吨，较上周末+2.26%；5)天然橡胶：2Q26均价1.68万元/吨，同比+16%、环比+13%；最新1.69万元/吨，较上周末+1.84%；6)钯：2Q26均价374元/克，同比+42%、环比-13%；最新385元/克，较上周末+1.45%；7)铑：2Q26均价0.25万元/克，同比+78%、环比-8%；最新0.26万元/克，较上周末持平；8)聚氯乙烯PVC：2Q26均价0.56万元/吨，同比+14%、环比+10%；最新0.52万元/吨，较上周末-7.25%；9)纯碱：2Q26均价1153元/吨，同比-9%、环比-5%；最新1146万元/吨，较上周末-0.78%；10)天然气：2Q26均价0.51万元/吨，同比+14%、环比+23%；最新0.51万元/吨，较上周末+0.33%；11)95#汽油(截至3月31日)：1Q26均价8.76元/L，同比-3%、环比+9%；最新11.15元/L，较3月20日+10.18%。12)DRAM:DDR5：2Q26均价37.02美元，同比+562%、环比持平；最新价格37.03美元，较上周末+0.09%。13)DRAM:DDR4：2Q26均价69.37美元，同比+1268%、环比+1%；最新价格69.00美元，较上周末-0.72%。14)NAND Flash(截至3月30日)：1Q26均价9.29美元，同比+110%、环比+38%；最新价格13.13美元。 二、行业要闻 1)4月7日，上汽通用五菱携手华为乾崑打造的华境S首发亮相并开启盲订。（财联社）2)4月7日，领克旗下首款中大型纯电运动轿车领克10及高性能版本领克10+开启全球首秀，并同步公布最新一代三电技术架构。（财联社）3)4月10日，别克至境E7正式发布，共三款车型，定价16万-21万元。（财联社） 三、市场表现 本周汽车板块涨幅+4.89%，板块排名10/29。本周指数涨幅情况：上证综指+2.74%、沪深300+4.41%、创业板指+9.50%、恒生指数+3.09%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+4.89%、零部件+6.05%、乘用车+2.82%、商用车+4.96%、流通服务+4.14%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。 图表目录 图表1：22-26M2批发销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表2：22-26M2出口销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表3：22-26M2零售销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表4：22-26M2库存变化（估算）......................................................................................4图表5：3月新势力车企交付量...............................................................................................4图表6：3月各传统车企销量...................................................................................................5图表7：平均折扣率（%）.......................................................................................................5图表8：平均折扣金额（元）..................................................................................................5图表9：分车企折扣率（%）...................................................................................................6图表10：汽车行业主要原材料价格情况................................................................................7图表11：汽车板块涨跌个股数..............................................................................................11图表12：本周涨跌TOP5........................................................................................................11图表13：本周汽车板块指数..................................................................................................11图表14：本周综合指数..........................................................................................................11图表15：汽车板块估值（PE）.............................................................................................11图表16：汽车板块估值（PB）.............................................................................................11 一、数据跟踪 资料来源：中汽协、华创证券 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：中汽协、MarkLines、华创证券测算 注：国产乘用车零售销量 资料来源：汽车之家、华创证券 资料来源：汽车之家、华创证券 一、行业要闻 A.国内新闻 1)4月6日，青岛市工业和信息化局、青岛市发展改革委等9部门近日联合印发《青岛市汽车行业稳增长工作方案》，明确2026年产业发展目标和重点发力方向。方案提出，2026年度青岛整车产量稳定在100万辆左右，其中，新能源汽车产量达到45万辆，进一步补齐“三电”系统、车用芯片、智能座舱等核心配套短板。从项目上看，青岛将推动57个过亿元汽车产业项目建设，加快一汽锻造、解放商用车、奇瑞KD项目等2025年总投资142亿元的16个过亿元竣工项目达产，2026年新增产值128亿元；推动总投资158亿元的28个在建项目建设，预计2026年竣工项目27个，全部达产后新增产值135亿元。（财联社） 2)4月6日，乘联分会秘书长崔东树在其公众号称，由于新能源车购税恢复征收，指导价对消费者购车交税影响体现，3月国内乘用车降价规模18款，较同期少减7款。其中，燃油车加混动车型共6款，较同期减少1款；纯电动车型