电力设备与新能源行业周观察：全球缺电大趋势不变，锂电供需矛盾促机遇

评级及分析师信息 1.新能源 韩国上调可再生能源发电目标 我们认为，韩国此次能源规划进一步明确了全球能源清洁化 转型的长期方向，叠加地缘冲突持续加剧带来的传统能源供应不 确定性，可再生能源及新型电力系统的中长期需求有望持续抬升 。我国已形成全球最完备的光伏、风电、储能及新能源汽车产业 链，在规模化制造、成本控制、技术迭代与供应链稳定性上具备 显著全球竞争力，本轮海外能源转型加速，有望为国内光伏组件 、储能、风电及新能源汽车产业链打开持续的海外增量空间，具 备全球竞争优势的新能源龙头企业，有望在新一轮海外需求扩张 中率先受益。 大金重工首制运输船KING ONE轮完成首航，成功交付欧洲海风核心部件 展望未来，持续看好大金重工受益于欧洲海上风电行业β+自身从传统的产品制造转变为系统服务商、产品制造从近海向深远 海拓展、漂浮式带来增量空间、船舶建造跨领域拓展等核心竞争 力带来的α，看好共振带来的机遇。 分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 2.电力设备&AIDC 北美电力设备短缺成为AIDC建设的关键瓶颈 分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSAC NO：S1120522120002联系电话：010-5977 5353 我们认为，上述新闻已充分反映北美电力设备短缺已成 为其推进AIDC建设的关键瓶颈，对于中国供应链的进口依赖将加强。掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能 的企业有望充分受益，持续看好海外业务有望取得突破，海外 业务毛利率高的出海企业。重点看好短缺逻辑硬&订单有望持续落地的变压器&燃机产业链，整体兼具强β&强基本面，核心受 益标的思源电气、杰瑞股份、鹰普精密、东方电气、中国动力、泰豪科技等。 分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040005联系电话：021-5038 0388 分析师：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cnSAC NO：S1120525090003联系电话：021-5038 0388 3.新能源汽车 看好锂电产业链高景气度趋势 我们认为，跨过行业相对淡季阶段，3月国内新能源汽车销量恢复明显，环比实现快速增长。随着后续新车上市叠加车 型性价比优势不断凸显，销量有望实现增长，带动中上游排产 环比持续提升。在储能需求旺盛、新能源汽车单车带电量提升 的背景下，锂电池产业链进入新一轮扩产周期，拉动上游材料 需求扩大，价格将受益于下游放量实现修复上涨，各环节有望实现量、价、利齐升。部分前期新增产能有限的环节有望逐 步实现供给紧张，加工费具备上涨支撑，尤其是重资产属性明确+产品结构改善的环节，如铜箔、隔膜等。以铜箔为例，根据 海亮股份公告，单万吨铜箔产能固定资产投资为5.7亿元，按照10年投资回收期，盈利上涨空间较为明确。此外，钠电池具 备规模 应用前景，铝箔为核心量增环节，叠加加工费上行以及 高端产品放量，盈利能力有望增强。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机不达预期 ；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点.............................................................................................................................................................................................................41.1新能源..........................................................................................................................................................................................................41.2电力设备&AIDC..........................................................................................................................................................................................91.3新能源车.................................................................................................................................................................................................101.4人形机器人.............................................................................................................................................................................................122.行业数据跟踪.............................................................................................................................................................................................142.1新能源汽车..............................................................................................................................................................................................142.2新能源.......................................................................................................................................................................................................183.风险提示......................................................................................................................................................................................................21 图表目录 图1国内新能源汽车月度产销情况.......................................................................................................................................................16图2国内新能源乘用车月度数据...........................................................................................................................................................16图3国内动力电池月度装机数据...........................................................................................................................................................17图4国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况................................................................................................................................17图5光伏组件出口规模（亿美元）........................................................................................................................................................20图6逆变器出口金额（亿美元）............................................................................................................................................................20 表2光伏产品价格变化.............................................................................................................................................................................18 1.周观点 1.1新能源 韩国上调可再生能源发电目标 根据盖锡新能源报道，韩国气候能源环境部4月6日宣布新规划，目标2030年可再生能源发电占比不低于20%，装机规模扩至100GW，重点发展光伏与风电；2040年前关停60座燃煤电厂，同时力争新能源车新车占比达40%。 我们认为，韩国此次能源规划进一步明确了全球能源清洁化转型的长期方向，叠加地缘冲突持续加剧带来的传统能源供应不确定性，可再生能源及新型电力系统的中长期需求有望持续抬升。我国已形成全球最完备的光伏、风电、储能及新能源汽车产业链，在规模化制造、成本控制、技术迭代与供应链稳定性上具备显著全球竞争力，本轮海外能源转型加速，有望为国内光伏组件、储能、风电及新能源汽车产业链打开持续的海外增量空间，具备全球竞争优势的新能源龙头企业，有望在新一轮海外需求扩张中率先受益。 大金重工首制运输船KING ONE轮完成首航，成功交付欧洲海风核心部件 大金重工首制运输船完成首航，成功交付欧洲海风核心部件：①根据大金重工官方公众号披露，2026年4月6日，公司首制4万吨甲板运输船KING ONE轮跨越近12000海里，从中国蓬莱港顺利抵达英国蒂斯港，圆满完成首航征程 。②本次运输搭载8根单桩直径10米、单重超1200吨的超大型海上风电单桩。 复 杂 航 行条 件下实现高标准运输， 验证装备与方案能力：①官方