PVC周报：供应端减产不及预期 建材系走势疲软

供应 端 减 产 不 及 预 期建 材 系 走 势 疲 软20260412 期货交易咨询从业证书号：Z0014527期货从业资格号：F30322750769-22112875 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 供应：上周PVC上游开工率79.87%，环比降低0.96个百分点，同比提高3.2个百分点，处在同期高位。其中电石法开工率环比降低0.76个百分点，同比提升6.03个百分点，处在同期最高位。乙烯法开工率环比降低1.22个百分点，同比降低2.78个百分点，处在同期最低位。周内宁波镇洋、宁波台塑、亿利化学、陕西金泰等在检修。 需求：下游制品综合开工率延续回升，据隆众，下游传统需求旺季，终端施工提升，刚性需求有所释放。不过受房地产弱势影响，新开工与施工端对建材拉动有限，下游企业多以刚需采购、低库存操作为主。出口需求方面印度将PVC，预计可以一定程度对冲国内出口增值退税取消的利空。 库存：上周国内PVC社会库存134.1吨，环比持平，同比增加78.04%。社库去库力度不及预期。企业库存环比降低1.79%，同比降低30.64%。主要是上游检修增加，特别是乙烯法厂库下降明显。注册仓单继续回升。 观点：电石价格大幅走低、乙烯、氯乙烯价格高位维持，电石法、乙烯法均有减亏。烧碱基本面羸弱，期价不断下行，现货价格维持弱稳，液氯价持反弹，氯碱综合毛利有所回升。总体来看，供应下降不及预期，需求小幅恢复但以刚需为主，社会库存高位去库节奏缓慢，煤系成本估值驱动偏弱，短期黑色建材系板块品种弱势，盘面已回落至前期低位震荡区间。技术面区间偏弱。 策略：操作方面短线反弹偏空交易，V2609关注5300-5400压力。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周PVC 1-5价差环比扩大，同比偏低。5-9价差小幅继续走弱，同比持平。上周期价大幅下跌，近月跌幅高于远月。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 9-1价差走弱，同比偏高。主力合约基差小幅反弹。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 目前有效产能突破2900万吨。2026年预计仅有浙江嘉化30万吨新增产能计划，PVC产能扩张将进入尾声。上周PVC周度产量48.62吨，环比降低1.44%，同比增加8.55%。周内宁波镇洋、宁波台塑、亿利化学、陕西金泰等在检修。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 电石法产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至目前PVC电石法有效产能为2047.5万吨，占比约70%。上周产量36.42万吨，环比降低1.35%，同比增加8.65%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 乙烯法产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至目前PVC乙烯法有效产能为864万吨，占比约30%。上周产量12.19万吨，环比降低1.77%，同比增加8.16%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC开工&检修 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周PVC上游开工率79.87%，环比降低0.96个百分点，同比提高3.2个百分点，处在同期高位。检修损失量12.25万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC分类型开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周电石法PVC开工率85.25%，环比降低0.76个百分点，同比提升6.03个百分点，处在同期最高位。乙烯法PVC开工率67.2%，环比降低1.22个百分点，同比降低2.78个百分点，处在同期最低位，因原料缺乏及亏损加大原因乙烯法开工率继续走低。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC及制品进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年1-2月PVC进口量累计2.25万吨，同比降低42.69%。1-2月我国塑料及其制品进口量累计297万吨，同比减少14%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 表需&产销率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年1-2月PVC累计表观消费量342万吨，同比增加0.59%。上周PVC产销率152%，环比提升2个百分点，同比提升27个百分点。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 下游开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周下游制品综合开工率延续回升，据隆众，下游传统需求旺季，终端施工提升，刚性需求有所释放。不过受房地产弱势影响，新开工与施工端对建材拉动有限，下游企业多以刚需采购、低库存操作为主。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 型材&薄膜开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 粉料出口仍维持高速增长 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯 2026年1-2月PVC粉累计出口73.3万吨，同比增加20.15%，主要出口目的国为印度、越南、乌兹别克斯坦等。印度做为我国PVC主要出口目的国，其国内近年来基建对管材类需求大增，于2025年11月取消了PVC进口BIS认证政策。4月1日，印度将PVC等进口关税从7.5%下调至0%，该措施自2日起生效，为期暂定为3个月，旨在应对因区域冲突引发的通胀问题。预计可以一定程度对冲国内出口增值退税取消的利空。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 地板制品出口小幅回暖 2026年1-2月中国PVC铺地材料累计出口71.55万吨，同比增加3.11%。主要销往欧美地区，其中销往美国占比10.0%，销往加拿大占比9.8%，销往德国占比8.3%，销往荷兰占比4.8%，销往澳大利亚占比4.5%。在今年外围地缘形势不稳定情况下，海外化工品供应需求影响较大，对国内制品出口偏利多，但销往美国占比逐步大幅降低。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 房地产&基建 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 PVC是偏向于房地产后周期需求的商品，下游需求与房地产行业密切相关。根据统计局数据，2026年1-2月，全国房地产开发投资完成额同比下降11.1%，房屋施工面积同比下降11.7%。房屋新开工面积下降23.1%，房屋竣工面积下降27.9%，商品房销售面积同比下降13.5%。房房地产投资降幅收缩，但销售降幅显著扩张。销售端量价探底进行中，地产成交“小阳春”初现端倪，高频数据显示3月前两周新房成交同比收缩一成，二手房成交同比转正。基建投资高速增长，在资金端主要受今年财政前置发力、政府债券融资节奏较快。今年政府类投资资金规模达5.5万亿，较去年增加约5000亿，随着政府类资金加快投放使用，上半年基建投资有望保持较快增长。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周国内PVC社会库存134.1吨，环比持平，同比增加78.04%。社库去库力度不及预期。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 企业库存31.33吨，环比降低1.79%，同比降低30.64%。主要是上游检修增加，特别是乙烯法厂库下降明显。注册仓单继续回升。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 估值 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 兰炭&电石 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 兰炭价格环比下跌，同比偏高。电