行情回顾
- 行情概览：4月7日至4月12日，贵金属市场震荡运行。主要受美伊停火协议、特朗普表态及俄乌停火等事件影响，市场情绪在“战争边缘”与“谈判桌前”间切换，金银及铂族金属价格窄幅波动。
- 内外盘黄金：呈现“消息驱动、先扬后抑”的震荡格局。COMEX黄金主力合约全周上涨约1.45%，收于4771.0美元/盎司；沪金主力合约上涨1.49%，收于1048.36元/克。
- 内外盘白银：延续高弹性特征，COMEX白银主力合约全周上涨约3.9%，收于76.025美元/盎司；沪银主力合约上涨4.15%，收于18583元/千克。
- 内外盘铂金：呈现“外盘带动、内盘补涨”的偏强运行格局。2025年或出现33.6吨供应缺口，投资需求大增，供应端低位，推动租赁利率高位，场外现货溢价明显。
- 内外盘钯金：呈现跟随反弹态势，NYMEX钯金主力合约全周上涨约1.52%，广期所钯金主力合约上涨2.27%，收于385.05元/克。
库存及持仓
- 外盘：黄金、白银库存均回落，黄金白银ETF持仓量均增加。
- 内盘：黄金、白银库存均增加。
高频数据更新
- 美国实际利率：较上周回落。
- 美元指数：走弱，对贵金属压制减轻。
- 流动性指标：美联储资产负债表规模扩大，ONRRP利率维持高位。
- 各国国债收益率：涨跌不一。
- 商品指数与油价：波动同步放大。
- 非美货币：相对走强。
- 金银内盘基差：保持稳定。
- 金银外盘基差：窄幅波动。
- 金银内外期货价差：缩小。
- 金银比：内盘位于57附近，外盘位于64附近。
- 金油比、金铜比：波动加剧。
- 铂金、钯金外盘基差：扩大。
- 铂金、钯金内外价差：缩小。
- 外盘金铂比和金钯比：维持高位。
- 内外盘铂钯比：窄幅波动。
后市展望及操作建议
- 短期：地缘消息频繁切换，美伊谈判前景不明，市场情绪敏感，贵金属行情波动加剧。技术面上，沪金主力合约参考区间1020-1100元/克，沪银主力合约18000-19500元/千克，广期所铂金主力合约490-530元/克，钯金主力合约360-400元/克。操作建议严格控制仓位，黄金多单轻仓持有，白银、铂钯多看少动，等待美伊谈判实质性进展及后续美国经济数据指引。
- 中长期：全球央行购金、去美元化及地缘风险常态化逻辑未变，贵金属向上趋势稳固。
