需求偏弱叠加社库高企 螺纹钢短期震荡偏弱

发布时间：2026-04-10 10:50:12作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 4月9日，螺纹钢期货主力合约收跌0.42%至3096.0元。 资金流向 4月9日收盘，螺纹钢期货资金整体流入2.76亿元。 背景分析 2026年4月9日当周，螺纹钢产量为215.59万吨，周环比+8.49万吨，年同比-16.78万吨，周度复产提速，但同比仍大幅低于往年，供给弹性有限。供给端是“弱恢复”，而非“强爆发”，对价格的压制有限。 后市展望 短期：库存持续去库+供给约束，对价格有支撑，难有大幅下跌。中期：需求复苏乏力+社库高企，价格难有大幅上涨，大概率维持区间震荡。关注后续需求能否季节性回暖(4-5月是传统旺季)，以及钢厂复产节奏是否加快。 研报正文研报正文 一、市场行情回顾 1，期货价格：螺纹钢主力10合约周四持仓量增仓103441手，成交量相比上一交易日缩量，成交量425537手。日均线来看短期跌破5日均线3117，30日均线3138，60日均线3151。 2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货HRB400E 20mm报价3210元/吨。 3，基差：期货贴水现货114元/吨。 二、基本面数据 1，供需情况： 供应端：2026年4月9日当周，螺纹钢产量为215.59万吨，周环比+8.49万吨，年同比-16.78万吨，周度复产提速，但同比仍大幅低于往年，供给弹性有限。供给端是“弱恢复”，而非“强爆发”，对价格的压制有限。 需求端：2026年4月9日当周，当期表需229.14万吨，周环比+0.88万吨。年同比-23.56万吨，需求弱回升，但同比大幅走弱，终端需求疲软。需求端是“弱现实”，是当前螺纹钢价格的核心压制因素。 库存端：社会库存：619.66万吨，周环比-12.44万吨，社库持续去库，但同比仍高增，社会库存压力仍大。钢厂库存：207.54万吨，周环比-1.11万吨，厂库小幅去库，同比略降，钢厂库存压力边际缓解。库存合计：827.2万吨，周环比-13.55万吨，整体库存水平仍高于去年，累库压力没有完全消除。库存端是“结构性去库”，厂库健康、社库压力大，总库存同比偏高，对价格是中性偏空。 成本与利润：钢价估值处于低位，地缘政治推高油价和航运成本，对大宗商品价格带来支撑。 宏观面：2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出“发行超长期特别国债 1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长举措，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。 三、驱动因素分析 驱动因素： 偏多因素：产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑。 四、短期观点总结 中东停战两周，焦煤铁矿大幅下跌，螺纹主力周四增仓缩量下跌，日均线目前来看短中期跌破5日，30日，60日均线，此位置不过度悲观，下行空间较为有限，当前螺纹钢市场处于“供给弱恢复、需求弱复苏、库存结构性去库”的弱平衡状态。短期：库存持续去库+供给约束，对价格有支撑，难有大幅下跌。中期：需求复苏乏力+社库高企，价格难有大幅上涨，大概率维持区间震荡。关注后续需求能否季节性回暖(4-5月是传统旺季)，以及钢厂复产节奏是否加快。 关联品种关联品种螺纹钢所属公司：冠通期货