棉花价格震荡运行为主 生猪出栏积极性仍较高

发布时间：2026-04-10 13:20:39作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 4月9日，生猪期货主力合约收跌0.97%至9195.0元。 持仓量变化 4月9日收盘，生猪期货持仓量：-6476手至164776手。 现货市场 昨日国内猪价主流稳定，局部继续下跌，河南均价维持9.03元/公斤，四川均价持平于8.87元/公斤不变，贵州均价持稳于8.44元/公斤，养殖端出栏积极性较高，生猪供应充沛，但终端猪肉需求有限，屠宰企业压价采购，预计今日猪价多数稳，局部降。 后市展望 生产周期、效率周期和成本周期在年后出现共振，叠加当前的消费淡季，使得生猪现货和盘面价格跌至历史低位;然而价格的下跌换来的不是实际去库，基本面反而有越跌越差的苗头出现;尽管盘面因低价吸引了大批抄底资金进入，但从周期、价差以及去产能进度的角度看，市场尚不具备做多的条件;后市宜继续维持空头思路，空单持有或反弹抛空为主;未来需重点关注体重、仔猪价格以及淘汰母猪价格等去库指标的变化。 研报正文研报正文 【棉花】 【行情资讯】 (1)据USDA数据显示，截至2026年4月5日当周，美国棉花种植率为5%，去年同期为4%，五年均值为5%。(2)据USDA作物种植意向报告显示，美国2026年棉花种植面积预估为964.0万英亩，市场预期为922.9万英亩。2025年实际种植面积为928.3万英亩。 (3)据USDA数据显示，3月19日至3月26日当周，美国当前年度棉花出口销售8.78万吨，累计出口销售233.26万吨，同比减少9.03万吨;其中当周对中国出口1.44万吨，累计出口12.45万吨，同比减少5.17万吨。 (4)据Mysteel数据显示，截至4月10日当周，纺纱厂开机率为77.5%，环比前一周下调0.8个百分点，同比增加2个百分点。 (5)据USDA数据显示，3月预测2025/26年度全球产量为2634万吨，环比2月预测上调24万吨，较上年度增加54万吨;库存消费比64.42%，环比2月预测增加1.15个百分点，较上年度增加2.4个百分点。其中3月预测美国产量303万吨，环比2月预测持平，出口预估维持不变，库存消费比30.43%，环比持平。巴西产量预估增加16万吨至425万吨;印度产量预估维持在512万吨;中国产量上调10万吨至773万吨。 【策略观点】 目前国内中下游开机率同比略增，不强也不弱。另一方面临近新一期目标价格补贴政策公布时间，且原油价格走势不稳定，郑棉暂时转为观望。 【生猪】 【行情资讯】 昨日国内猪价主流稳定，局部继续下跌，河南均价维持9.03元/公斤，四川均价持平于8.87元/公斤不变，贵州均价持稳于8.44元/公斤，养殖端出栏积极性较高，生猪供应充沛，但终端猪肉需求有限，屠宰企业压价采购，预计今日猪价多数稳，局部降。 【策略观点】 生产周期、效率周期和成本周期在年后出现共振，叠加当前的消费淡季，使得生猪现货和盘面价格跌至历史低位;然而价格的下跌换来的不是实际去库，基本面反而有越跌越差的苗头出现;尽管盘面因低价吸引了大批抄底资金进入，但从周期、价差以及去产能进度的角度看，市场尚不具备做多的条件;后市宜继续维持空头思路，空单持有或反弹抛空为主;未来需重点关注体重、仔猪价格以及淘汰母猪价格等去库指标的变化。 关联品种关联品种棉花生猪所属公司：五矿期货