宏观策略周报：风险偏好有所回暖，聚焦一季报业绩行情

大势研判

上周全球市场风险偏好显著回暖，主要受中东局势好转推动。A股大盘迎来较大力度反弹，科创方向涨幅靠前。本周需关注中东局势及美伊谈判动向，策略上建议合理控制仓位，围绕一季报业绩行情，关注估值较低且业绩较好、特别是一季报业绩超预期的个股。

投资建议

近期可关注：

1. 高股息红利资产，如煤炭、油气、海运等。
2. 能源替代方向，如新能源、储能、煤化工等。
3. 景气度较高的科技方向，如算力硬件、算力租赁、存储芯片等。
4. 消费医药方向，如服务消费、创新药领域。

重点跟踪

1. 国内第一季度GDP数据。
2. 3月份主要经济数据（工业增加值、投资、消费、出口等）。
3. 3月份主要金融数据（M1、M2、社融等）。
4. 中东局势动向，特别是美伊谈判最新进展。

风险提示

宏观经济下行风险，欧美银行风险，海外市场波动风险，中美关系恶化风险。

核心数据与结论

1. CPI与PPI数据：3月CPI同比上涨1.0%，环比下降0.7%；PPI同比上涨0.5%，环比上涨1.0%，连续下降41个月后首次上涨。
2. 美国CPI数据：3月美国CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.9%，主要受能源价格上涨推动。
3. 美伊谈判：首轮谈判未达成协议，市场对快速达成协议已不抱希望，但只要存在再次谈判预期，对全球市场的冲击可能相对有限。
4. 服务业发展：中共中央总书记习近平就服务业发展作出重要指示，服务业将在国民经济中发挥更大贡献度。

短期市场展望

4月底前，A股财报季及美伊局势的影响未完全尘埃落定，大盘大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大。但本轮A股行情基础依旧牢固，对市场长期向好的趋势仍抱有信心。