台积电2026年3月营收环比增长30.7%，同比增长45.2%，创历史新高，主要得益于AI强劲需求的带动。台积电2纳米制程需求火爆，订单已排满至2028年，公司正在积极调整5纳米家族到3纳米，并加大美国及日本3纳米以下制程的扩产。Anthropic运营收入年化率已正式突破300亿美元，企业大客户大幅增加，年消费额超过100万美元的企业客户已超过1000家。Anthropic发布最新模型Claude Mythos Preview，模型参数达到10万亿级别，在多项基准测试中整体领先，包括自动发现数千个真实存在的零日漏洞。Anthropic正在加大算力投资，已与谷歌、博通签下最新协议，获得多吉瓦的下一代TPU算力，用于训练和部署前沿的Claude模型。从台积电产能排满、加速扩产及GPU租赁价格上涨的情况来看，AI短期、中期的需求都非常强劲。AI、云端、个人电脑及手机需求将于今年下半年集中爆发，届时存储器缺货情况将“非常严重”。Token数量的爆发式增长，带动了ASIC强劲需求，预计谷歌、亚马逊、Meta、Open AI及微软的ASIC数量，2026-2027年将迎来爆发式增长。继续看好AI覆铜板/PCB及核心算力硬件、半导体设备及苹果产业链。
细分行业景气指标：
- 消费电子：C端落地场景持续拓展，关注BOMB成本涨价情况。
- PCB：高景气度继续维持，地缘冲突影响为未来增加不确定性。
- 元件：关注涨价趋势，包括被动元件和面板。
- IC设计：持续看好景气度上行的存储板块。
- 半导体代工、设备、零部件：产业链持续逆全球化，自主可控逻辑继续加强。
- 封测：先进封装需求旺盛，重视产业链投资机会。
核心观点：
- AI需求强劲，带动PCB价量齐升，AI覆铜板也需求旺盛。
- 大模型调用量有望延续当前的高速增长曲线，AI正从技术探索全面迈向大规模生产力赋能的新阶段。
- AI手机单机电感用量预计增长，价格提升；MLCC手机用量增加，均价有提升。
- AI算力爆发带来产业浪潮，公司凭借在AI处理器IP和Chiplet集成解决方案上的超前布局，已切入国内外头部客户的AI芯片及高性能计算项目供应链。
- 国内设备龙头业绩表现亮眼，随着AI大模型驱动存储技术向3D化演进，叠加国内存储大厂扩产项目落地，国产半导体设备产业链有望迎来新一轮高速增长机遇。
研究结论：
- 看好AI覆铜板/PCB及核心算力硬件、半导体设备及苹果产业链。
- 相关标的：生益科技、蓝特光学、东山精密、芯原股份、沪电股份、大族激光、鹏鼎控股、胜宏科技、深南电路、景旺电子、兆易创新、北方华创、中微公司、拓荆科技、长川科技、水晶光电、奥海科技、生益电子、建滔积层板、立讯精密、寒武纪、瑞可达、东睦股份、蓝思科技、领益智造、安集科技、三环集团、江丰电子、鼎龙股份、铂科新材、顺络电子。
- 美股建议关注：台积电、美光科技、英伟达、博通、天弘科技。
