电子行业周观点：台积电Q1营收超预期，苹果发布iPhone SE
万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|电子 台积电Q1营收超预期，苹果发布iPhone SE 强于大市（维持） ——电子行业周观点（4.13-4.19） 日期：2020年04月20日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周电子指数上涨3.36%，跑赢沪深300指数1.49个百分点，子行业中半导体（申万）和半导体材料（申万）涨幅最大，分别上涨6.38%和11.69%。半导体方面，新基建持续加速5G建设，大基金二期催化半导体设备和材料领域，疫情虽短期扰动半导体需求，但国产替代化加速，板块长期向好逻辑不改；消费电子方面，安卓系列手机持续推出加速国产化趋势，苹果发布SE意图抢占中档手机市场，刺激换机热情，疫情逐渐好转，或将刺激消费电子再受市场关注，其逐渐回暖将带动全产业链景气度向上，预计半导体、元件、光学等产业均将受益。 投资要点： ⚫ 台积电：一季度收入略超指引至103.1亿美元：台积电发布2020年一季度财报，当季实现营业收入103.1亿美元，略超指引，同比增长42%，环比增长2.1%。台积电一季度毛利率达到51.8%，环比提升1.6个百分点，同比上升10.5个百分点。从技术制程看，台积电一季度先进制程(28nm及以下)贡献收入占比为69.5%，环比下降0.5个百分点，同比提升6.5个百分点。其中，一季度7nm收入占比为35%，与去年四季度持平。从运用场景看，智能手机和高性能计算机仍然是台积电一季度的主要收入来源，合计占比为79%，环比下降3个百分点，同比提升3个百分点。一季度物联网场景的收入占比提升至9%，环比上升1个百分点，同比提升2个百分点。 ⚫ 新iPhone SE亮相，支持WiFi 6／Express卡：苹果发布了全新的第二代iPhone SE，新机延续了iPhone 8的设计，处理器从A11升级至A13，后置摄像头升级至iPhone 11的主摄水平，支持802.11ax WiFi 6，拥有与iPhone 11相同的LTE，蓝牙和WiFi规格，却无U1芯片。iPhone SE的目标用户非常明确，就是对价格比较敏感的那一类用户以及小屏手机爱好者，沿用iPhone 8 的设计，较大幅度地缩减了新机外观的研发成本。另外苹果新机一般在下半年发布，但是安卓系列手机频繁发布，使得苹果开始在上半年发布新机不仅为了清理iPhone 8的库存以及许多年前仍在使用旗舰手机的用户，还试图迅速占领中档手机市场。 ⚫ 风险因素：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 电子行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年04月17日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200413_电子行业周观点_AAA_持续看好半导体和消费电子长期趋势向上（4.06-4.12）. 万联证券研究所20200406_电子行业周观点_AAA_消费电子类技术不断革新，长期推动产业发展（3.30-4.05） [Table_AuthorInfo] 分析师: 王思敏 执业证书编号： S0270518060001 电话： 01056508508 邮箱： wangsm@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 徐益彬 电话： 075583220315 邮箱： xuyb@wlzq.com.cn -25%-16%-7%1%10%19%电子沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 目录 1、行业动态 ......................................................................................................................... 3 1.1 半导体板块 .................................................................................................................... 3 1.2 消费电子板块 ................................................................................................................ 4 2、电子板块周行情回顾 ..................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ................................................................................................... 4 2.2 子版块周涨跌情况 ....................................................................................................... 5 2.3 电子板块估值情况 ....................................................................................................... 6 2.4 电子板块周成交额情况 ............................................................................................... 7 2.5 个股周涨跌情况 ........................................................................................................... 7 3、电子板块公司情况和重要动态（公告） ..................................................................... 8 3.1 关联交易 ....................................................................................................................... 8 3.2 股东增减持 ................................................................................................................... 8 3.3 大宗交易 ....................................................................................................................... 9 3.4 限售解禁 ..................................................................................................................... 10 4、投资观点 ....................................................................................................................... 11 5、数据跟踪 ....................................................................................................................... 11 图表1：申万一级周涨跌幅（%） .......................................... 4 图表2：申万一级年涨跌幅（%） .......................................... 5 图表3：申万电子各子行业涨跌幅 ......................................... 5 图表4：申万电子板块估值情况（2010年至今） ............................. 6 图表5：申万电子板块周成交额情况（从2018-11-16起） .................... 7 图表6：申万电子周涨跌幅榜 ............................................. 7 图表7：上周电子板块关联交易情况 ....................................... 8 图表8：上周电子板块股东增减持情况 ..................................... 8 图表9：上周电子板块大宗交易情况 ....................................... 9 图表10：未来三个月电子板块限售解禁情况 ............................... 10 图表11：全球半导体销售额 ............................................. 11 图表12：中国集成电路产值 ............................................. 12 图表13：中国集成电路净进口额 ......................................... 12 图表14：全球手机出货量 ............................................... 12 图表15：国内手机出货量 ............................................... 12 pOxPtPoRqMqQzQyRmOnRqR6MbP8OoMnNnPpPiNpPsOeRnPoO6MmOsQvPrQpRwMrNmQ万联证券 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 1、行业动态 1.1 半导体板块 （1）台积电：一季度收入略超指引至103.1亿美元 4月16日，全球晶圆代工龙头台积电发布2020年一季度财报，当季实现营业收入103.1亿美元，略超指引(102亿美元-103亿美元)，同比增长42%，环比增长2.1%。台积电二季度收入指引为101亿美元-104亿美元。台积电一季度毛利率达到51.8%，环比提升1.6个百分点，同比上升10.5个百分点。从技术制程看，台积电一季度先进制程(28nm及以下)贡献收入占比为69.5%，环比下降0.5个百分点，同比提升6.5个百分点。其中，一季度7nm收入占比为35%，与去年四季度持平。从运用场景看，智能手机和高性能计算机仍然是台积电一季度的主要收入来源，合计占比为79%，环比下降3个百分点，同比提升3个百分点。值得一提的是，一季度物联网场景的收入占比持续提升至9%，环比上升1个百分点，同比提升2个百分点。此外，台积电一季度资本开支为63.9亿美元，环比提高8.
