一汽解放机构调研纪要

调研日期: 2026-04-10 一汽解放集团是中国第一汽车股份有限公司的全资子公司,成立于2003年1月18日,是一家中、重、轻型卡车及客车制造企业,整车年生产能力达29万辆。2020年,一汽解放共生产整车49.94万辆,销售47.4万辆,其中中重卡39.45万辆,份额22.2%,稳坐行业第一。公司在中国卡车市场占有率持续保持领先地位,重卡销量连续五年行业第一、中重卡销量连续四年行业第一、单一品牌销量连续三年全球第一、牵引车销量连续十五年行业绝对领先、轻型车销量连续五年实现高率增长。一汽解放汽车有限公司在长春、大连、青岛、无锡、成都、柳州、佛山、苏州、南京、天津十个城市设有20个职能部门、4个事业部(含10个直属厂)、2个专业厂、1个分公司、6个合资公司,形成了长春、青岛、成都、柳州、佛山五大整车基地,长春、无锡、大连三大总成基地,苏州、南京、天津三大新业态基地,以及奥地利、青岛、无锡、长春全球四大研发基地的产业布局。 投资者关系活动主要内容介绍: 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1.公司现金流充足,是否考虑持续提升分红以回馈股东? 答:尊敬的投资者您好,公司已制定 2025 年度利润分派方案,拟以 4,921,280,975 股为基数,向全体股东每 10股派发现金红利 0.45 元(含税),应分配现金红利 221,457,643.87 元(含税),剩余未分配利润结转下一会计年度。同时,公司将持续构建业绩增长与股东回报的良性互动机制,制定了未来三年(2026 年-2028 年)股东回报规划,建立科学、持续、稳定的股东回报机制,通过稳健的经营策略和合理的利润分配,让广大股东能够充分分享公司高质量发展的红利,实现公司与投资者的互利共赢。 2.最初000800 是一汽轿车的上市平台,当时大股东在招股书中承诺红旗车达到一定销量时应该注入上市公司。后来为了解决同业竞争,大股东把一汽轿车的资产置换成一汽解放的资产。但是对于我们股东来说,红旗是一汽股价核心资产,如果注入对上市公司极有利,虽然时间遥远,上市时的大股东的承诺还是应该兑现的,如果无法兑现,也应该给上市公司补偿。能问一下公司管理层应该怎么维护上市公司利益吗?怎么维护我们中小股东的利益? 答:尊敬的投资者您好!公司始终高度重视中小股东合法权益,认真对待历史相关承诺事项。此前为解决同业竞争问题,公司已按监管要求完成重大资产重组,相关资产置换严格履行法定程序。未来公司将深入挖掘产业链上下游相关标的,使用包括但不限于并购、重组等运作手段维护投资者利益。此外公司还会加强海外布局,提高新能源销量,提升经营质效,持续降本降费,推动销量业绩持续提升,增强投资者信心。感谢您的关注。 3.请问,公司重卡销量复苏但盈利增速不及预期,产品结构优化与成本管控措施? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司经营的高度关注。2025 年解放公司中重卡销量同比增长 19%,利润总额同比增长 22%。由于商用车产业链长、技术迭代快,公司正处于新能源快速转型及海外扩张的关键阶段,在新能源化、智能化及全球化布局上相对投入较多;从行业整体情况看,新能源重卡产品盈利能力与传统燃油车重卡相较仍有一定差距,导致重卡销量复苏但盈利增速不及预期。公司正采取积极措施提升盈利:产品结构优化方面,传统燃油车加大重卡等高附加值车型销售比重和销售激励导向,并加大海外销售贡献;成本管控方面,持续强化开源降本力度、全域全价值链精细化管理,提升经营质效及盈利水平。 4.每年研发费用那么高,没有半毛钱业绩提升。 答:尊敬的投资者您好,感谢您一直以来对公司的高度关注。解放公司致力于产品竞争力提升,同时聚焦于新能源、智能化等关键领域转型,保持稳健的研发投入规模;同时严控各项可控费用支出,深入开展全域极致降本减费及全价值链精细化管理。在 2025 年经营质效 中研发投入成效已经凸显,从财务指标来看,2025 年营业收入实现627 亿元,同比增长7%,利润总额同比增长22%,增速远超收入增速;扣非归母净利润同比大幅增长 103%,体现出公司经营质效明显向好趋势。未来公司将继续强化管理提升,加快研发投入成果速度及力度转化,推动公司经营业绩稳健快速增长。 5.请问贵公司资本运营部目前有谁负责?证券事务代表等相关人员是否均已离职? 答:尊敬的投资者您好,公司董事会秘书目前由于长信总经理代行,资本运营部目前正常运作,相关人员均正常在岗。感谢您的关注。 6.贵公司去年一百亿理财收入 4500 万。目前按照定期大额存单利率,一年收入就可达 1.9 亿,而贵公司仅仅理财收益 4500 万,请问购买的是什么产品?其中是否涉及利益输送? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司理财工作的高度关注。公司在2025 年2月19 日发布的《关于使用自有资金进行委托理财 的公告》中提出"在授权期限内使用不超过人民币 100 亿元(含本数)的自有资金进行委托理财,在上述额度内资金可以滚动使用。"该公告的 100 亿元是理财余额上限,在具体实施过程中,公司结合自身经营需求和资金余额进行理财操作。实际可用资金余额远未达上限,每月定期滚动测算,理财产品主要为银行发行结构性存款产品,为保本型理财产品,国股银行日常存款利率水平:活期存款 0.05%-0.15%,协定存款0.35%-0.45%,7天通知存款 0.65%-0.75%;上述委托理财属于日常资金理财而非定期产品收益。 7.杨总,您好,请问 2025 年公司的业绩表现全面改善的主要原因有哪些? 答:尊敬的投资者您好,感谢您一直以来对公司的高度关注。2025年公司的业绩表现全面改善来自公司以下几个领域的全面深耕:营销领域,推进营销体系变革,以客户为中心构建百万客户基盘,推出"百万年薪"激励机制,拉动销量稳步提升;产品领域,我们坚持新质引领,累计突破98 项核心技术,申请专利1557 项,创新动能更加强劲;质量方面,通过全流程质量管控,显著提升实物与用户感知质 量,产品获得用户高度认可。同时,公司加大开源节流力度,优化产品销售结构,严控各项可控费用支出,深入开展全价值链精细化管理。以上举措不仅带来公司各项经营指标的显著改善,也为公司未来长远业绩提升奠定良好根基。 8.降本工作是否会影响研发、营销等关键投入?公司后续费用管控思路是怎样的?2026 年在材料、制造、费用三方面,预计还有多少降本潜力? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司降本工作的高度关注。首先,降本工作不会影响研发、营销等关键投入,为保证公司长远健康发展,公司在研发、营销、安全等领域保持了稳健的投入规模;在费用管控思路方面,聚焦利润缺口,构建降本减费"1565"工作战法,从采购、制造、运营、备品和生态等领域全面开展降本项目攻坚,降本成果与绩效挂钩,鼓励全员全体系全价值链开源增收,早立项、早体现、早横展。同时,在投资及研发源头强化管控项目经济性评审,推进战略成本管理,以精准化资源投入、精细化费用管理,持续提升投入产出比。 9.请问下,你们 2025 年公司整车销量同比增长 11.52%,驱动因素是什么?2026 年能否延续这一增速优势? 答:尊敬的投资者您好,公司销量增长主要得益于以下几个方面:第一,海外销量持续增长,公司已批准在海外设立8家子公司,为未来打下坚实基础;第二,公司加大新产品投放力度,青岛鹰系列产品全面投放市场;第三,公司新能源产品市场口碑持续提升,得到用户认可;第四,公司开展三年质量攻坚行动,产品质量全面提升,三包索赔降幅超30%,质量得到用户进一步认可;第五,公司实行营销变革,全面激发营销网络活力;第六,以客户为中心,持续做好客户运营,客户复购率大幅提升。感谢您的关注! 10.海外业务面临汇率、国际局势不确定性、关税等风险,公司有何风控安排? 答:尊敬的投资者您好,一是优先建设合规体系,坚持"合规先行",全面梳理海外所在国法律法规、贸易政策及认证要求,保障业务合法合规开展。二是推进海外机构实体化运营,加快海外子公司与本地工厂建设,以本地化运营降低风险。三是健全全流程风控机制,针对汇率、供应链等风险建立预警应对体系,强化数智化建设,实现订单至交付全链条监控。此外,公司已获批开展金融衍生业务资质,未来将会通过套 期保值、锁汇等手段降低汇率波动风险。感谢您的关注。 11.请问贵公司为何近期不再公布销量?作为整车上市企业,似乎是众多车企中的唯一一家,那请问您回复总说,增加沟通,增加透明度。 可是你们所说的和所做的完全背道而驰。是否如此有损信誉? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的高度关注。公司的产销情况在公司年度报告中已披露。 12.一汽解放和东风汽车公司商用车部分,有没有可能重组合并? 答:尊敬的投资者您好,公司目前尚未获知上述信息。感谢您的关注。 13.增收不增利。 答:尊敬的投资者您好,感谢您一直以来对公司的高度关注。公司2025 年营业收入和利润均保持良好增长态势,2025 年营业收入 627 亿元,同比增长7%,利润总额同比增长22%,增速远超收入增速;扣非归母净利润同比大幅增长 103%,体现出公司经营质效明显向好趋势。未来公司将继续强化管理提升,加快研发投入成果速度及力度转化,推动公司经营业绩稳健快速增长。 14.买了一汽解放 15 万股,5年了,亏损累累,这 5年反复在听你们讲重视小股东,重视对股东的回报,但你们没有拿出一分钱进行回购,也没有采取有效的措施降本增效,在利润严重亏损,二级市场投资者亏损累累的情况下,还拿出那么大比例的资金进行研发,也不知道研发了个啥,完全看不出产品有什么竞争力。完全是冲着解放这个金字招牌来的,结果大失所望。你们有什么措施恢复投资者的信心吗?答:尊敬的投资者你好,公司研发聚焦提升产品竞争力,同时聚焦于新能源、智能化等转型关键领域,费用支出严格按制度管控。商用车转型需长期技术积累,研发投入正是为未来筑牢核心竞争力。公司2025年业绩全面复苏,营业收入同比增长 6.99%,归母净利润同比增长16.41%,扣非归母净利润同比大幅增长102.88%。未来公司将深入挖掘产业链上下游相关标的,使用包括但不限于并购、重 组等手段维护投资者利益。此外公司还会加强海外布局,提高新能源销量,提升经营质效,持续降本降费,推动销量业绩持续提升,增强投资者信心。感谢您的关注。 15.听说你们的单车人工开支大于中国重汽,东北的物价不是很低吗? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的高度关注。公司 2025 年通过多种手段降本减费,在市场激烈竞争的环境下实现业绩同比提升,2025 年营业收入同比增长 7%,成本费用占销售收入比重降低,职工薪酬占销售收入比重同比下降,利润总额同比增长22%,扣非归母净利润同比大幅增长 103%。未来,公司将会继续采取多种开源节流方式,进一步推动业绩提升。 16.股价是业绩的证明,为什么 2025 年报比之前已经出彩很多,可是股价却创了近年来的最低? 答:尊敬的投资者您好,二级市场股价受宏观环境、行业周期、市场情绪等多种因素影响,未来公司将持续优化产品结构,加大新能源、智 能化技术投入,通过加大海外布局、持续降本减费等方式提升业绩,并通过定期调研、业绩说明会等方式加强与投资者沟通,维护资本市场形象。公司 2025 年业绩全面复苏,营业收入同比增长 6.99%,归母净利润同比增长16.41%,扣非归母净利润同比大幅增长102.88%。未来公司将深入挖掘产业链上下游相关标的,使用包括但不限于并购、重组等手段维护投资者利益。此外公司还会加强海外布局,提高新能源销量,提升经营质效,持续降本降费,推动销量业绩持续提升,增强投资者信心。感谢您的关注。 17.一汽解放上市 5 年,股价 5年新低,公司在做什么? 答:尊敬的投资者您好,公司市值受多重因素影响,公司管理层高度重视市值表现与股东价值,正全力聚焦经营提质、降本增效与新能源转型。2025 年公司新能源、海外业务快速增长。2026 年,公司正全力推进科技解放、绿色解放、国际解放