黑色系周报：铁矿石
2026年4月12日Sunday 研究员：李海啸交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完 整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者 http://www.eafutures .com （您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 基本面信息： 基本面信息： 1、铁水继续回升；2、本期全球发运量环比回升25.46%；澳洲发运环比回升30.54%；巴西发运下降15.83%；从四大矿山角度看，力拓、FMG、BHP发运增加；VALE发运减少。3、港库、钢厂库存减少。 基本面信息： 观点： 铁水继续回升；本周铁矿石出现较大幅度回调，当前有几个影响：一是BHP的CEO来华引发谈判传言；二是原油价格大幅回调，导致铁矿石运输成本下降，从而导致铁矿石价格下降。 当前价格的回调另一个重要的原因应该是钢厂未补库，价格在高位的季节性调整。当前钢厂库存处在历史低位水平，而港口库存却在历史高点，这表明市场本身还是在围绕这一点在博弈。 预计4月20日当周到港将出现较大幅度下降，未来钢厂铁水或上至240万吨以上水平，叠加五一节前补库，预计在上述节点前后，钢厂或有补库。关注钢厂补库动作。 铁矿石2609合约震荡。 基本面要点： 需求端： l本期日均铁水239.38万吨，环比+1.99，同比-0.84；铁水总产量24140.62万吨（去年同期24152.94万吨）。 供应端： l全球发运当期3101.8万吨（2472.4），全球发运累积41949.3万吨（去年同期39591.1）；澳巴发运2448万吨（1875.2），累积发运33668万吨（去年同期32391.7）；四大矿山发运量1953（1557.7），累积发运27002.6万吨（去年同期26586.3）；四大矿山发中国量1557.7万吨（1135），累积发运18939.42万吨（去年同期18710.18）；澳巴外发运653.8万吨（597.2），累积发运8281.3万吨（去年同期7199.4）。 l47港到港量2695.1万吨（2626.7），疏港量329.23万吨（327.53），在港船只106（104）。 库存： l本期港口库存17693.48万吨，环比-56.31万吨；钢厂库存8894.84万吨，环比-39.08。 价格价差 东亚期货l铁矿石最低可交割品：纽曼粉，折盘面价格776.7（次低可交割品金布巴粉折盘面价格789.2）；l铁矿石基差：01合约44（14.7），05合约4.7（-28），09合约26（-4）；l铁矿石月差：01-05价差-39.5（-40.5），05-09价差22（23），09-01价差17.5（17.5）；l华东高炉毛利136（116），华北高炉毛利63（43），钢厂盈利率48%（48%）。*括号内为上期数据。 1、供需平衡表 2、价格和价差-期限结构 2、价格和价差-指数价格 2、价格和价差-现货价格 2、价格和价差-现货价格 2、价格和价差-落地利润 2、价格和价差-落地利润 2、价格和价差-落地利润 2、价格和价差-价差 2、价格和价差-价差 2、价格和价差-价差 2、价格和价差-价差 2、价格和价差-价差 3、供给-运费 3、供给-运费 3、供给-进口 3、供给-进口 3、供给-进口 3、供给-进口 3、供给-进口 3、供给-进口 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给-发运 3、供给 4、需求 4、需求 4、需求 4、需求 5、库存 5、库存 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065
