基本面信息显示，港库和钢厂库存累积，钢厂开始补库，铁水产量环比回升。铁矿石2605合约预计震荡。
核心观点：
- 供给方面：1-12月国产原矿产量同比下降2.8%，12月进口量同比增加6.37%，1-12月累计进口量同比增长1.79%。2026年1月12-18日，澳洲巴西铁矿发运总量环比减少359.8万吨，其中发往中国的量环比减少262.4万吨。
- 需求方面：铁水产量环比增加0.09万吨至228.1万吨，同比增长2.65万吨。全国45个港口日均疏港量环比减少9.16万吨。
- 库存方面：45港口库存环比增加211.43万吨至16766.53万吨，同比增长1832.22万吨；钢厂库存环比增加126.60万吨至9388.82万吨，同比减少1457.50万吨，库存天数环比增加0.44天。
研究结论：
铁矿石市场供给端受进口量减少影响，需求端铁水产量回升，库存累积但钢厂开始补库，整体呈现供需博弈格局，预计铁矿石2605合约震荡。
