金力永磁2025年年报显示，公司实现收入77.18亿元，同比增长14.11%；归母净利润7.06亿元，同比增长142.44%，符合预期。主要得益于钕铁硼磁材产销增长，全年生产磁材毛坯约3.44万吨（同比增长17.31%），销售磁材成品约2.53万吨（同比增长21.25%）。净利润增速远高于营收增速，主要由于稀土原材料价格回升，毛利率大幅修复至21.18%（较上年11.13%提升10.05个百分点），同时股权激励及可转债财务费用约1.07亿元影响当期利润。
公司当前具备4万吨/年磁材产能，产能利用率超90%，并计划于2027年底通过包头三期项目将磁材产能提升至6万吨/年。2025年公司新能源汽车及汽车零部件领域收入占比达56%，变频空调、风力发电营收占比分别为27%、7%，同时人形机器人、低空飞行器等新兴领域也将贡献增量。作为全球钕铁硼磁材领先供应商，公司将持续巩固市场地位。
公司技术领先，并将相关研发部门升级为具身机器人电机转子事业部，积极布局具身机器人电机转子研发与生产，人形机器人有望成为未来重要增长点。
盈利预测显示，公司2026-2028年归母净利润预计分别为9.36/11.79/14.59亿元，EPS分别为0.68/0.86/1.06元，对应PE分别为48/38/31。维持公司“推荐”评级。
风险提示：下游需求或不及预期；原材料价格或大幅波动。
