一、市场行情态势回顾
铁矿石期货主力合约延续弱势,收于753.5元/吨,涨幅+0.47%,成交22.8万手,持仓量46.1万手,沉淀资金76.43亿。下方支撑745元/吨,上方压力765元/吨,维持震荡偏弱。现货价格波动不大,青岛港PB粉754元/吨,掉期主力103.65美元/吨。基差小幅收缩,5-9价差21.5元,9-1价差16.5元。
二、基本面梳理
供应端:澳洲发运环比恢复,全球发运回升,供应仍偏宽松;太平洋飓风扰动有限。需求端:钢厂盈利率持稳,铁水延续回升,刚需有支撑,关注旺季需求力度。库存端:港口库存小幅下降,压港库存略增,钢厂库存小幅下降,累库压力缓解。美伊冲突预期缓和,成本抬升和矿山缺油逻辑减弱,市场预期部分现货流动性放开,基本面边际改善,但长期宽松压力仍存,扰动存在反复风险。
三、宏观层面
国内:3月制造业PMI回暖,宏观环境平稳。海外:美伊冲突反复,霍尔木兹海峡通行量低,原油价格中枢抬升,引发“滞胀”叙事,但地缘冲突对宏观经济影响尚未显著体现。
四、观点总结
基本面仍显弱势,供应宽松,需求有恢复空间,库存压力缓解。宏观扰动弱化,盘面回归基本面交易,下方支撑松动,短期震荡偏弱下行。