锰硅周报：盘面表达持续弱化，价格延续偏弱走势，谨防再度走低风险

2024/07/27 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价6700元/吨，环比上周持稳；期货主力（SM501）收盘报7122元/吨，环比上周-192元/吨；基差-232元/吨，环比上周+192元/吨，基差率-3.39%，处于历史统计值低位水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-704元/吨，环比上周-148元/吨；宁夏-1007元/吨，环比上周+148元/吨；广西-1367元/吨，环比上周-43元/吨。 ◆成本：测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在7454元/吨，环比上周+48元/吨；宁夏在7657元/吨，环比上周+48元/吨；广西在8117元/吨，环比上周-8元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量21.98万吨，环比-0.63万吨，产量环比回落，仍在高位。 ◆需求：螺纹钢周产量216.69万吨，周环比-6.78万吨，截至当前累计产量同比-18.37%。日均铁水产量为239.61万吨，环比-0.04万吨，截至当前累计产量同比-3.82%。 ◆库存：测算锰硅显性库存为76.63万吨，显性库存环比-1.72万吨，显性库存小幅回落；（本周无库存数据更新） 基本面评估 期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/26，天津6517锰硅现货市场报价6700元/吨，环比上周持稳；期货主力（SM501）收盘报7122元/吨，环比上周-192元/吨；基差-232元/吨，环比上周+192元/吨，基差率-3.39%，处于历史统计值低位水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/07/26，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-704元/吨，环比上周-148元/吨；宁夏-1007元/吨，环比上周+148元/吨；广西-1367元/吨，环比上周-43元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/26，南非矿报40元/吨度，环比上周+2元/吨度；澳矿报62元/吨度，环比上周-1元/吨度；加蓬矿报62元/吨度，环比上周持稳；市场等外级冶金焦报价1750元/吨，环比上周持稳。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/26，主厂区电价持稳； 测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在7454元/吨，环比上周+48元/吨；宁夏在7657元/吨，环比上周+48元/吨；广西在8117元/吨，环比上周-8元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 6月份，锰矿进口量214万吨，环比-30万吨，同比-36.5万吨。1-6月累计进口1402万吨，累计同比-130万吨或-8.46%。其中，南非6月份进口121.8万吨，环比-0.6万吨；澳洲进口4.9万吨，环比-3.97万吨；加蓬进口15.24万吨，环比-29万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/19，锰矿港口库存为472.6吨，环比+3万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，澳洲锰矿港口库存合计为55.3吨，环比-4.2万吨；高品锰矿港口库存（含澳洲、加蓬及巴西锰矿库存）合计126.3万吨，环比-7.9万吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/26，钢联口径锰硅周产量21.98万吨，环比-0.63万吨，产量环比回落，仍在高位。6月份，钢联口径锰硅产量93万吨，环比+12.4万吨，1-6月累计产量504.8万吨，累计同比-45万吨或-8.25%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年7月锰硅招标量为14100吨，环比-250吨，同比-6000吨； •河钢集团2023年7月锰硅招标价为7650元/吨，环比-770元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/26，锰硅周表观消费量12.47吨，周环比-0.18万吨，同比-1.33万吨。螺纹钢周产量216.69万吨，周环比-6.78万吨，截至当前累计产量同比-18.37%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/26，日均铁水产量为239.61万吨，环比-0.04万吨，截至当前累计产量同比-3.82%。1-6月份,统计局口径粗钢累计产量5.17亿吨，累计同比-1200万吨或-2.27%。 消费 •截至2024/07/26，钢联数据显示，钢厂盈利率环比大幅-16.88pct,报15.15%； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05 库存 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/19，测算锰硅显性库存为76.63万吨，显性库存环比-1.72万吨，显性库存小幅回落； 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为6.68万吨，环比+0.2万吨。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 7月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为15.43天，环比+0.36天。钢厂库存可用天数环比小幅回升，仍为近几年同期最低，钢厂继续维持低库存生产。 06 图形走势 锰硅期货走势 资料来源：文华财经，五矿期货研究中心 本周锰硅盘面价格维持宽幅震荡，多次寻求向上突破7300元/吨无果，周跌幅174元/吨或-2.42%。从日线级别来看，价格维持6900-7300区间波动，虽摆脱6月份以来下跌趋势，但整体价格表现明显弱化，走势松散无力，向上反弹缺乏力度的背景下需要警惕价格收敛后向下再度跌破前低（6932元/吨，针对加权指数，下同）后继续下杀至6800元/吨甚至6600元/吨的可能，图形走势角度警惕下跌风险。 环保消息刺激盘面震荡反弹，整体价格仍以观望为主 2024/07/27 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价6720元/吨，环比上周-20元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价6756元/吨，环比上周+126元/吨；基差-36元/吨，环比-146元/吨，基差率-0.54%，基差处于历史统计值的偏低水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润303元/吨,环比-18元/吨；宁夏107元/吨，环比-18元/吨；青海460元/吨，环比-18元/吨。 ◆成本：当前测算内蒙硅铁成本在6147/吨（非自发电），环比+18元/吨；宁夏在6343元/吨，环比+18元/吨；青海5990元/吨，环比+18元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量11.44万吨，周环比-0.05万吨，产量环比基本持稳； ◆需求： 日均铁水产量为239.61万吨，环比-0.04万吨，截至当前累计产量同比-3.82%。1-6月份,统计局口径粗钢累计产量5.17亿吨，累计同比-1200万吨或-2.27%。金属镁府谷地区报价17800元/吨，环比+125元/吨。1-6月，我国累计出口硅铁22.87万吨，同比-0.17万吨或-0.73%；硅铁出口利润为148元/吨，环比继续改善； ◆库存：测算硅铁显性库存为12.99万吨，环比+1.29万吨。（本周无库存数据更新） 基本面评估 期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/26，天津72#硅铁现货市场报价6720元/吨，环比上周-20元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价6756元/吨，环比上周+126元/吨；基差-36元/吨，环比-146元/吨，基差率-0.54%，基差处于历史统计值的偏低水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/07/26，硅铁测算即期利润，内蒙利润303元/吨,环比-18元/吨；宁夏107元/吨，环比-18元/吨；青海460元/吨，环比-18元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/26，西北地区硅石报价225元/吨，环比持稳。兰炭小料报价920元/吨，环比+20元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/26，主厂区电价持稳； 当前测算内蒙硅铁成本在6147/吨（非自发电），环比+18元/吨；宁夏在6343元/吨，环比+18元/吨；青海5990元/吨，环比+18元/吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/26，钢联口径硅铁周产量11.44万吨，周环比-0.05万吨，产量环比基本持稳；据钢联口径数据，6月份硅铁产量48.22万吨，环比上月+3.4万吨，1-6月累计产量263.6万吨，同比上年同期累计-5.2万吨或-1.93%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年6月75B硅铁合金招标量均为2200吨，环比+684吨，同比-36万吨。 •河钢6月钢招价7550元/吨，环比+250元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢材消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/26，日均铁水产量为239.61万吨，环比-0.04万吨，截至当前累计产量同比-3.82%。1-6月份,统计局口径粗钢累计产量5.17亿吨，累计同比-1200万吨或-2.27%。 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 6月，金属镁产量7.12万吨，环比-0.19万吨，1-6月累计产量43.2万吨，同比+4.88%。截至2024/07/26，金属镁府谷地区报价17800元/吨，环比+125元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 1-6月，我国累计出口硅铁22.87万吨，同比-0.17万吨或