农产品 2021.04.1 1 请务必参阅报告正文后的重要声明 【核心观点及操作建议】 豆粕：美玉米种植面积的公布，引起市场轩然大波，连粕昨日拉涨后缓慢震荡下行，昨夜美豆高位回落，盘面多头上攻情绪不足。在南美端，阿根廷地区的降雨，一定程度改善了大豆的种植环境，优良率得到一定的回暖，在巴西良好的天气条件有助于收割，快速的收割进度提高了出口量，目前天气良好供应保障，在看涨情绪释放后，美玉米或将高位调整。国内市场生猪抛售情绪渐稳，存栏量开始恢复，以及水产养殖也逐渐开始备货期，下游成交及提货逐渐回暖，但小麦对玉米及部分豆粕的替代，限制豆粕正常年份的需求。目前油厂压榨利润的亏损，油厂开机率大幅下滑，大豆及豆粕库存都呈现下行趋势，短期供需宽松压力逐渐化解，美豆大幅拉涨出乎市场预料，较大的波动并没有引发市场市场追涨情绪，因此短期盘面高位调整。 玉米：天气变暖，新玉米储存难度增加，潮粮霉变风险增加，东北种植户出粮意愿较高，新玉米上量仍在增加，加工企业接纳能力相对有限，深加工企业收购价格继续下调。美玉米种植面积的公布引发美玉米大涨，国内玉米虽有回应，但在国内放粮供应宽松的节奏下，盘面呈现下行趋势。进口玉米到港增加，南方港口库存高位、进口玉米出货加快，现货供应充足，南方港口玉米现货价格偏弱，带动北方港口玉米连续下行。猪瘟导致市场对后续需求量悲观以及饲料的能量替代的实行，进一步弥补玉米的缺口，远期利空，市场在积极出货，短期现货价格偏弱震荡。建议前期空单继续持有，关注2500一线支撑。 生猪：需求仍处在淡季，肉蛋类价格整体偏弱，局部地区的非洲猪瘟生猪存 农产品 2021.04.1 2 请务必参阅报告正文后的重要声明 栏以及其他疾病导致市场抛售情况仍存在，生猪收购无难度，在猪肉没有完全恢复的情况下，屠宰企业压价意愿较强，因屠宰利润依旧微薄，屠宰企业开机率低位徘徊，下游走货较慢向上游施加压力，现货价格呈现弱势未改。现货价格持续下跌，仔猪育肥盈利一直压缩之中，市场采购情绪下降，仔猪价格稳中窄幅震荡。外购仔猪养殖利润亏损，影响市场复养情绪，在前期大猪抛售完后，在养殖户抗价情绪中，压栏情绪增加，预期4月中旬以后现货价格止跌。昨日09合约多头拉涨，猪瘟对三季度的影响以及豆粕上涨再度提高养殖成本，盘面一度反弹接近至28000关口，现货价格压力较大，短期持续拉涨动力不足持续拉涨。短期在27000-28000区间震荡。关注猪瘟疫情控制以及抛售情况。 鸡蛋：天气转暖后，产蛋率也逐步回暖，清明小长假节日需求小幅回暖后，需求淡季整体未改，目前现货价格并未到贸易商囤货底线，因此市场观望情绪较强。因对后市看涨情绪较强，春节后养殖户换羽延淘情况较多，而换羽老鸡开产时间主要在3-4月，延淘导致在需求淡季市场供应显现宽松，现货价格比较疲软，而饲料原料价格近期下跌，养殖成本下降市场底部支撑动力减弱。昨日05合约止跌，但20日均线下方运行，且MACD指标向下，近期下行趋势不变。空单继续持有 【饲料养殖信息资讯】 1. SPPOMA：3月1日-31日，马来西亚棕榈油产量较2月增39%，单产增41.59%，出油率降0.38%。2. USDA大豆出口销售报告：3月25日当周，美豆出口销售合计净增23.68万吨，符合预期。美国2020/2021年度大豆出口净销售为105800吨，前一周为101800 农产品 2021.04.1 3 请务必参阅报告正文后的重要声明 吨；比前一周增长4％，比之前的4周平均水平下降54％。对中国大陆出口净销售 124000吨；美国2021/2022年度大豆出口净销售为131000吨，前一周为65000吨；美国大豆出口装船 460900吨，前一周为501400吨，比前一周下降8％，比之前的4周平均水平下降35％。对中国大陆出口装船 79000吨。对中国大陆出口未装船1167968.0吨，前一周为1123008.0吨。3. LaSalleGroup：USDA种植意向报告显示，2021年大豆种植面积大大低于预期，为8760万英亩，比2月展望和平均贸易预估低240万英亩，尽管这仍然比去年增加了450万英亩，但这个小数字使市场感到惊讶，尤其是大豆/玉米加起来的总面积只有1.787亿英亩，而2017年曾创下1.803亿英亩的记录。大多数业内人士预计，由于价格上涨，实际种植面积将在1.82-1.83亿英亩之间。 2. 3. LaSalleGroup：使用2月展望论坛的50.8蒲式耳/英亩和99％的收割率，预计2021年大豆产量将为44.05亿蒲式耳。假设2月展望论坛其他所有因素不变（1.2亿蒲的结转量和需求保持不变），则意味着21/22年度结转库存将下降到不可能的0.25亿蒲。 4. LaSalleGroup：从3月的种植意向到6月的种植面积报告，在过去10年中有7年大豆种植面积增加了，增长范围从30万英亩到多达330万英亩（2014年）。而跌幅最大曾达460万英亩（由于天气原因，2019年）。从3月意向到最终种植面积，过去10年中有5年是有所增加的 5. LaSalleGroup：预计阿根廷的收割将开始提速，他们的大豆排船正在增长，但没有一船运往中国。去年，阿根廷4月大豆出口量为70万吨，其中81％运往中国。明天公布的阿根廷2月行业压榨预计将为1.651亿蒲，而去年为1.753亿蒲。7. LaSalleGroup：在今天的种植意向公布之后，新作大豆购买量可能面临回升。美国大豆的种植面积/产量太小，不足以改善全球大豆供应紧张的前景，这也加剧了全球压榨短缺的局面。更少的阿根廷大豆的收割才刚刚开始，巴西有望在今年秋天再次用完大豆。我们需要等待6月种植面积报告，看看市场是否起到了激励更多种植面积的作用 6. 布宜诺斯艾利斯谷物交易所：截至3月31日，阿根廷大豆成熟率为43.1%（去年为54.1%），收割率为0（去年为8.1%）。截至3月31日，阿根廷大豆作物状况评级为差劣33%（上周为32%，去年为17%），一般59%（上周为61%，去年为54%），优良8%（上周为7%，去年为29%）。土壤水分28%处于短缺到极度短缺（上周为41%，去年为14%），72%处于有益到适宜（上周为59%）。 7. 9 LaSalleGroup：EIA公布了1月生物燃料与原料数据，该数据包含了进入可再生柴油的原料使用，这是该系列报告的首次发布。1月豆油原料用量为6.83亿磅。动物油脂，尤其是黄色油脂的用量猛增至2.63亿磅，比起上季度的月均1.02亿磅用量，此前的最高用量为1.54亿磅，暗示了1-1.5亿磅的黄色油脂被用于可再生柴油生产。牛油用量为8400万磅，比过去几个月增加了3000万磅。10.芝商所（CME）：大豆期货维持保证金将从2021年5月起从3000美元上调至3350美元，涨幅为11.7%。 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准 农产品 2021.04.1 4 请务必参阅报告正文后的重要声明 确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-50872756 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区香港东路195号9号楼9层901室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300