安克创新2025年年报显示，公司实现收入305.14亿元（同比增长23.5%），归母净利润25.45亿元（同比增长20.4%）。扣非归母净利润21.79亿元（同比增长15.4%），但全年因存货产生资产减值损失3.65亿元，同比增加2.41亿元，主要系充电宝召回等一次性事件。25Q4公司实现收入94.95亿元（同比增长14.9%），归母净利润6.12亿元（同比下降4.8%），扣非归母净利润6.97亿元（同比增长19.1%），归母净利润同比下滑主要系公允价值变动产生损失1.67亿元，与交易性金融资产等科目相关，主业实际表现良好。公司拟向全体股东每10股派发现金红利17元（含税）。
业务板块表现：
- 充电储能类：实现营收154.0亿元（同比增长21.6%），毛利率41.25%，同比-0.21pct。公司保持技术引领，升级至安克GaNPrime™2.0湃能快充技术，实现功率密度与充电效率双提升，并推出多款便携式移动储能产品。
- 智能创新类：实现营收82.7亿元（同比增长30.5%），毛利率48.85%，同比+2.37pct。公司持续拓展通用技术的应用边界，在安防、清洁、母婴及创意打印等场景推出多款产品，并通过S、E、C系列分层产品布局覆盖不同用户群体。
- 智能影音类：实现营收68.3亿元（同比增长20.1%），毛利率49.03%，同比+3.63pct。公司依托智能影音业务的战略协同，围绕核心技术构建模块化研发体系，形成涵盖soundcore（声阔）品牌耳机、音箱及Nebula（安克星云）系列激光智能投影产品在内的智能影音产品矩阵。
全球化布局：
2025年公司持续深化全球化战略布局，在北美/欧洲/中国及其他市场分别实现收入141.3/81.5/82.3亿元，分别同比增长19.0%/43.5%/15.2%，欧洲市场表现亮眼。线上渠道方面，官网实现收入31.35亿元，同比增长25.2%。线下渠道方面，实现收入90.9亿元，同比增长27.8%，占总营收约29.8%，产品已进入沃尔玛、BestBuy、Target、Costco等全球主要连锁零售商，以及欧洲Argos、OBI等渠道。
盈利能力：
2025年公司毛利率为45.1%（同比增长1.4pct），期间费用方面，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为22.4%/3.6%/9.5%/0.2%，分别同比-0.2pct/+0.1pct/+1.0pct/+0.1pct。公司主动加大研发投入，深化在充电储能、智能创新、智能影音三大核心产业方向的技术积累。营运能力方面，公司25年存货周转天数约88.4天，同比增加15.4天。
盈利预测：
预计2026-2028年公司归母净利润分别为31.7/38.1/45.4亿元，PE分别为19.7X/16.4X/13.8X。
风险因素：
关税政策变化、行业竞争加剧、新品推广不及预期。
