贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美伊冲突持续，中东局势紧张，美联储加息倾向加强，美元指数回升，贵金属板块走软，伦敦黄金回到4700美元/盎司附近。伦敦黄金在3800-4200美元/盎司附近具备较强支撑，反弹力度取决于伊朗战争停火和霍尔木兹海峡通航情况。建议投资者持区间运行思路参与黄金交易，稳健者可关注多黄金空工业贵金属对冲策略，降低仓位并提高持仓灵活性。
• 中线行情：特朗普新政损害全球经济增长，避险需求和流动性溢价推动黄金中期偏强运行。伊朗战争导致油价飙升和通胀中枢上移，可能倒逼欧美央行短期紧缩，但央行紧缩会恶化经济增长，继续支持金价偏强运行。金价处于2015年12月以来的第三轮大周期牛市和2024年3月份以来的第二轮中周期牛市中，但短周期金价可能因流动性折价、中东油国抛售和美元升值因素而承压。建议配置型投资者以定投方式加大黄金配置，交易型投资者宜等待流动性紧缩冲击消除后再做多黄金，或关注多黄金空银铂钯对冲交易，降低仓位并提高持仓灵活性。

二、贵金属市场相关图表

• 数据来源：Wind，建信期货研究发展部

三、主要宏观事件/数据

1. 以色列对黎巴嫩发动空袭，伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡，地区局势依然动荡。
2. 美伊停火协议具体条款不明，伊朗警告未经许可船只。
3. 美联储3月17日至18日会议记录显示，政策制定者认为可能需要加息应对通胀，部分与会者认为若通胀持续高于目标，上调联邦基金利率目标区间可能是合适的选择。