第一部分相关数据
- FU主力合约：2026年3月20日结算价475.65美元/桶，较前一交易日下跌2.88美元/桶，较上一周下跌25.52美元/桶；主力持仓25.5万手，较前一交易日减少1.6万手，较上一周减少3.9万手；仓单11840吨，较前一交易日减少7500吨，较上一周减少17500吨。
- LU主力合约：2026年3月20日结算价559.26美元/桶，较前一交易日下跌17.05美元/桶，较上一周下跌5.78美元/桶；主力持仓6.7万手，较前一交易日减少0.6万手，较上一周减少0.2万手；仓单43120吨，较前一交易日增加17500吨。
- LU-FU主力价差：2026年3月20日为836.11美元/吨，较前一交易日下跌323美元/吨，较上一周下跌16美元/吨。
第二部分市场研判
- 新加坡纸货市场：高硫Apr/May月差54.0至34.5美元/吨，低硫Apr/May月差98.0至84.5美元/吨。
- 重要资讯：中国1月至2月燃油进口量同比增长15.9%，总计445万吨，约合每天47.8万桶；贸易消息人士称，霍尔木兹海峡关闭导致中东石油出口减少，炼油厂寻求替代原料，预计3月份中国燃料油到货量强劲，尤其是俄罗斯高硫原油。1月至2月燃料油出口量下降8.4%，至275万吨，主要用于低硫船用燃料加注。
- 行情研判：中东地缘冲突持续，燃油价格跟随成本高位震荡。国内低硫供应受地缘影响预期缩减，近端低硫供应进一步收缩。国外市场，Al-Zour炼厂近端降负且预期4月检修，Dangote炼厂汽油装置回归，低硫对外供应及出口减少。新加坡燃料油库存高位，俄罗斯豁免窗口期内到港量增长，墨西哥出口环比上行但增量有限，中东出口停滞。临近二季度关注南亚孟加拉国和巴基斯坦、沙特及埃及地区发电备货进口需求启动情况。富查伊拉港口加注受袭，需求或转移至新加坡地区。
第三部分相关附图
- 图1：新加坡高硫裂解单位：美元/桶
- 图2：新加坡低硫裂解单位：美元/桶
- 图3：新加坡汽油裂解单位：美元/桶
- 图4：新加坡10ppm柴油裂解单位：美元/桶
- 图5：高低硫价差单位：美元/吨
- 图9：LSFO-GO单位：美元/吨
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