Manycore Tech Inc（0068.HK）是中国领先的云原生空间设计软件提供商，产品广泛应用于住宅、办公楼、零售店及商业项目等场景。公司软件以AI技术和GPU集群驱动，支持实时及沉浸式设计体验，并能转化为可生产图纸，支持自动化生产流程。公司软件采用订阅模式运营，近年来持续增长。
核心观点与关键数据
- 市场地位：根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，公司是中国最大的空间设计软件提供商，市场份额达23.2%。
- 行业增长：全球通用设计及可视化软件市场预计2024-2029年复合年增长率约16.5%，中国市场复合年增长率为18.2%。中国空间设计软件行业预计2024-2029年复合年增长率为14.9%。
- 业绩表现：公司收入由2023年的6.63亿元增长至2025年的8.20亿元，毛利率分别为76.8%、80.9%及82.2%。年内亏损由2023年的6.46亿元减少至2025年的4.28亿元，2025年经调整净利润5710万元。
- 估值：公司上市后市值约130亿港元，招股价对应2025年经调整净利润约216X，对应收入PS约15X，估值较高。
研究结论
建议谨慎申购，主要因公司估值较高，但公司凭借技术优势及市场增长潜力，长期发展前景较好。
招股详情
- 上市日期：2026年4月17日
- 招股价格：6.72-7.62港元
- 集资额：10.24亿港元
- 每手股数：500股
行业对比
表1显示，公司所在行业上市公司估值差异较大，如迅策科技市盈率极高，智谱AI市净率显著为负，行业整体估值分散。
