- 公司概况：翼菲科技专注于工业机器人的设计、研发、制造及商业化，并提供综合机器人解决方案，深耕轻工业应用场景。根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计，公司是中国专注于轻工业应用场景的工业机器人及相关机器人解决方案供货商中排名第四的国内企业。
- 市场前景：中国工业机器人市场预计将保持高速增长，2021年至2025年复合年增长率为15.4%，预计到2030年将达到人民币1,472亿元；中国工业机器人科技解决方案市场规模预计到2030年将达到人民币5,888亿元，2026年至2030年复合年增长率为20.3%。
- 财务表现：公司收入由2023年的人民币201.2百万元增至2025年的人民币387.4百万元，复合年增长率为38.8%。但公司仍处于投入发展期，2023~2025年净亏损分别为110.61百万元、71.5百万元和152.94百万元。
- 业务保障：截至2026年3月31日，公司在手客户合约价值为人民币501.6百万元，未来收入增长具备较强保障。
- 估值分析：公司港股发行价为30.5港元/股，相当于2025年17倍PS，在行业中处于相对偏低水平，估值总体具备一定的安全边际。
- 申购建议：综合考虑到公司仍处于投入发展期，盈利时间表尚不明朗，建议“谨慎申购”。
- 行业对比：与同行业上市公司相比，如优必选、地平线机器人、越疆科技、云迹等，翼菲科技的估值水平相对较低。
