- 公司业务与市场地位：广合科技主要从事算力服务器及其他算力场景的定制化印刷电路板（PCB）研发、生产及销售。算力服务器承担核心算力任务，PCB为其核心组件，提供物理安装平台和电气连接。根据弗若斯特沙利文数据，公司在全球算力服务器PCB制造商中排名第三。
- 市场规模与增长趋势：全球PCB市场规模整体稳步增长，2020年至2024年年复合增长率为4.9%，预计2024年至2029年将稳健成长，年复合增长率达4.5%。其中，多层PCB和HDIPCB的销售额在2029年分别有望达到436.0亿美元和169.0亿美元，年复合增长率分别为3.5%和5.7%。
- 公司财务表现：公司收入和净利润持续增长，2022年至2024年收入分别为2,412.4百万元、2,678.3百万元、3,734.3百万元，同期净利润分别为279.65百万元、414.69百万元、680.26百万元。截至2024年及2025年9月30日止九个月，收入为3,835.1百万元，净利润为718.06百万元。
- 投资建议与估值：在AI推动下，PCB业务前景广阔。公司港股最高发行价为71.88港元/股，相当于A股2026年3月11日收盘价（124.1元人民币/股）的50%，以及Wind一致预期2026年约20倍PE，估值具备安全边际。建议申购，同时应密切关注大盘变动对打新的影响。
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