IPO申购指南：元光科技

1元光科技（2605.HK）2025-06-02星期一2025年06月10日(周二)1.60亿港元（扣除包销费用和全球发售有关的估计费用）2025年06月02日-2025年06月05日2025年06月04日2,485.6万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)2,237.0万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占90%248.5万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占10%【申购建议】中国公交领域的时序数据智能服务提供商。公司于2010年创立，是中国最早一批移动互联网创业公司之一，其运营的“车来了”移动APP利用大数据分析提供实时、准确的公交车到达信息。车来了运用大数据分析提供实时、准确的公交车到达信息，以其广泛的受众覆盖为公司移动广告收入奠定坚实的基础。于2022年、2023年及2024年，移动广告分别占总收入的85.2%、96.2%及98.0%。除广告外，公司还为企业及政府提供数据分析产品及服务，实现准确预测及支持智慧决策。隨著中國經濟的快速發展，隨著城市規模擴大及人口密度增加，對智能公交服務的需求不斷增長。据灼识咨询，随着物联网设备的快速部署以及大数据分析及AI技术在整个公交领域的广泛应用，中国公交信息服务市场正经历着强劲的增长。根据灼识咨询的资料，中国公交信息服务市场规模从2020年的人民币9亿元增长至2024年的人民币21亿元，复合年增长率为25.9%。在智慧交通及智慧城市加速发展的驱动下，包括公交企业及交通管理部门在内的交通实体越来越多地采用数字化解决方案，从公交数据中挖掘价值。预计2029年中国公交信息服务市场规模将达人民币51亿元，2024年至2029年之间的复合年增长率为18.7%。元光科技的业务模式以移动互联网为主，业绩增长快速。虽然“车来了”积累了庞大的用户群体，但业务单一的问题仍然存在。为了应对这一挑战，元光科技正尝试将AI技术应用于新产品开发。此外元光科技还与人身险中介服务商手回集团展开合作，共同打造“出行+保险”服务生态体系。于2022年、2023年及2024年，公司的收入分别为1.35亿元、1.74亿元及2.1亿元，公司的毛利率分别为73.0%、76.3%及76.4%。公司招股价对应2024年经调整净利润动态PE约23.3X，建议谨慎申购。 请务必阅读免责条款 3免责条款本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观 一般声明责任。级或评分。而独立做出的。特别声明利益冲突。复制、刊登、发表或引用。分析员声明点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：(852)37696888传真：(852)37696999服务热线：400-888-1313公司网址：http://www.gyzq.com.hk